AI导读：

中信证券2025年春季资本市场论坛开幕，多位首席分享最新观点。预计企业盈利已处下行尾声，2025年经济增速或呈“U”型走势。港股因新经济核心资产聚集而走强，A股关注科技点火、供给侧发力、消费补短板。十大主题投资机会包括AI+、智慧交通、人形机器人等。

　　3月19日，中信证券2025年春季资本市场论坛开幕。A股市场的投资机遇备受瞩目。在当日举办的主论坛上，中信证券多位首席分享了其最新观点。

经济增速：或呈现“U”型走势

　　中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃指出，当前的财政与货币政策正着力提升居民的财富效应和边际消费倾向。随着内需下行压力逐步缓解，外需扰动将成为经济的边际拖累因素。她预计，企业盈利已接近下行周期尾声，中国经济在结构调整与创新积累后，正蓄势待发。2025年的经济增速或将呈现“U”型走势，其中二季度与三季度实际经济增速承压，四季度则有望回升；名义增速则有望从三季度开始逐步回升。

港股、A股展望：核心资产毛利率和ROE待提升

　　2025年以来，港股市场表现强劲。中信证券首席A股策略师裘翔分析，春季躁动行情中，新经济领域表现突出，互联网、硬科技、智能车和创新药等优质核心资产在港股聚集，这是港股走强而A股震荡的关键原因。他强调，核心资产需具备大市场空间和强定价权，目前港股和A股核心资产的毛利率和ROE仍处于底部，新赛道或将孕育新核心资产。

　　在行业配置方面，裘翔建议把握“科技点火、供给侧发力、消费补短板”三大方向。关注国产算力、端侧AI、高能量密度能源载体、军工、创新药等科技领域；电解铝、钢铁、面板等供给侧发力领域；以及消费互联网、乳制品、大众餐饮、餐饮供应链、酒店等消费补短板领域。

主题投资机会：聚焦十大主题

　　中信证券首席策略师秦培景认为，2025年A股将开启一轮年度级别的马拉松行情。同时，也是A股主题投资的大年。

　　秦培景展望了A股2025年的十大主题投资机遇：AI+引领信息技术革命；智慧交通技术成熟，载体与基建协同发展；人形机器人产业迎来巨头引领；悦己经济成为消费主流；首发经济潜力巨大；生物制造产业化提速；未来能源技术创新驱动；产业安全备受关注；资本运作进入新时期，并购重组活跃；产能化解聚焦制造业龙头企业。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）