既做不了“鸽派”，也当不成“鹰派”，在有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos看来，今晚迎来3月议息会议的美联储主席鲍威尔，似乎已成为了一只饱受束缚的“鸭子”：表面上平静，但实际上却在“浑浊的水面下不断拨动着脚掌”。

这或许是在今晚的美联储利率决议之前，对美联储眼下处境最为贴切的形容——没错，鲍威尔已担任美联储主席七年，期间，美国已先后经历了特朗普发动的第一轮贸易战、新冠疫情、历史性通胀和备受瞩目的银行倒闭事件。但即便是在这主席任期的最后一年里，鲍威尔身上的担子依然丝毫并不见得轻松：他的考验已从如何实现经济软着陆，变为了如何应对一场可能给美国经济带来巨大不确定性的贸易战2.0。

北京时间明日凌晨2点，鲍威尔和他的同僚们就将迎来必须做出抉择的首道考验——在特朗普关税等政策造成双重冲击的背景下（既可能压垮就业，也可能重燃通胀），如何对年内的利率走向和经济前景作出预测和指引？即便这一次，美联储几乎完全不可能在3月会议上降息……

事实上，哪怕是“鸭子”，也能分成很多种——例如呆萌温和的可达鸭、毒舌傲娇的唐老鸭，以及在关税战和反制措施下被烤得“外酥里嫩”的北京烤鸭。今晚，鲍威尔会扮演哪一种呢？

美联储决议前瞻：声明、点阵图、经济展望及新闻发布会看点

目前，外界普遍预计美联储官员今晚将继续把基准利率维持在4.25%-4.5%区间内，芝商所的美联储观察工具显示这一概率已高达99%。尽管此番基准利率几乎铁定不变，但美联储观察人士表示，由于近期数据显示经济活动放缓，美联储会后声明可能会有所变化。一些经济学家们就认为，有关前景不明朗以及就业和通胀任务面临平衡风险的说法很可能保持不变，但决策者可能会放弃对经济增长“步伐稳健”的描述。

高盛提到，FOMC声明的变化可能会承认近期经济活动增长放缓、基于调查的通胀预期上升以及经济前景的不确定性增加。摩根大通经济学家Michael Feroli也表示，预计FOMC会维持基准利率于4.25-4.5%不变。政策声明或指出经济增长有所放缓，但料将避免讨论贸易风险，继续称增长和通胀风险“大致平衡”，并评估“进一步调整的幅度和时机”。

作为每个季度最后一个月的季度会议，今晚不少业内人士最大的一处看点，无疑莫过于美联储发布的最新利率点阵图。在去年12月的点阵图里，美联储官员预期中值是今年会降息两次。业内调查的经济学家们普遍预计，美联储将继续在本周点阵图中发出2025年降息两次的信号。

此外，值得注意的是，近几次利率点阵图中连续出现上移的长期终端利率预估，本次依然可能进一步抬升。高盛和小摩就均认为，这一终端利率预估将从12月的3.0%进一步上修至3.125%。

自从美联储官员们在去年12月提交上一份经济预测摘要(SEP)以来，美国经济形势已经发生了显著变化——关税威胁的不断升级，消费者信心指数等软数据的急速恶化，均引发了人们对经济增长前景的担忧，并加剧了美股的跌势。在今晚的议息夜，一个重头戏无疑也将是美联储会如何改变对美国经济各类主要指标的最新预估(包括GDP、通胀和失业率)，继而寻找美联储是如何看待贸易战对经济影响的信号。

在3月利率决议公布的半小时后(北京时间明日凌晨2点半)，鲍威尔的新闻发布会无疑也将成为投资者关注的焦点。投资者料将仔细从鲍威尔的讲话和问答环节中寻找多个敏感话题的答案：美联储距离下次降息究竟还有多远？他又会如何看待特朗普上台后的一系列政策变化？面对急速步入回调区域的美股，他又究竟救不救？

最后，华尔街策略师本周还将密切关注美联储关于暂停或进一步放缓缩表速度——即结束量化紧缩(QT)的任何暗示。

总结

整体而言，尽管今晚美联储料将按兵不动，但议息日当天的一系列看点可谓依然非常多。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser的数据显示，期权交易员目前预计标普500指数周三将出现上下1.2%的波动，高于过去一年美联储会议日平均0.8%的波幅。

（文章来源：财联社，关键词：美联储、利率决议、点阵图、经济展望）