AI导读：

中信证券在济南举行2025年春季资本市场论坛，分析师玛西高娃表示，中国经济正蓄势待发，预计2025年将呈现“U”形增长。过去三年，地产产业链占比下降，战略性新兴产业占比上升。财政和货币政策新特征聚焦居民财富效应，房价和股市修复将支撑消费，带动经济触底回升。

3月19日，中信证券在济南隆重举行2025年春季资本市场论坛。中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃在会上表示，得益于多年的结构调整与创新积累，中国经济正蓄势待发，预计2025年经济将呈现“U”形增长态势。

玛西高娃指出，过去三年，我国宏观经济经历显著结构调整，地产及其产业链占比从2020年的18%降至2024年的10%-11%，而战略性新兴产业占比则从2020年的11.7%上升至2024年的14.1%，标志着新旧动能转换已初显成效。

政策方面，当前亮点在于财政和货币政策的新特征以及全力提振消费。货币政策更加关注价格总水平，特别是房价与金融资产价格变动。玛西高娃特别强调，自去年第三季度起，稳定资产价格已成为我国宏观调控的重要一环，对提升价格水平至关重要。财政政策则灵活应对结构转型和外部压力，消费政策迎来全面升级与创新。

玛西高娃表示，财政和货币政策的新特征聚焦于提升居民财富效应和边际消费倾向，内需下行压力有望逐步缓解。经过三年盈利压力，当前工业企业库存处于中等偏低水平，产能利用率偏高。结合需求、边际变化及经济周期，预计企业盈利已接近下行尾声。中国经济正蓄势待发。

节奏方面，玛西高娃预测，2025年中国经济将呈现“U”形增长。随着中央财政发力缓解地方政府债务压力，房价和股市修复带来的财富效应将支撑消费，预计下半年工业企业库存周期和盈利周期下行斜率将放缓，带动经济触底回升。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）