“华创+太平洋”并购长跑已逾5年，市场期待已久，如今这起备受瞩目的并购案似乎正逐步迈向关键节点，答案或将揭晓。

3月19日，上证e互动显示，华创云信回应投资者提问时表示，证监会已受理华创证券变更为太平洋证券主要股东或实际控制人的申请。目前，华创证券正在积极推动相关工作，股东资格尚在审核中。

上述回应内容虽曾被发布，但此次再获市场关注，反映出这一持续多年的并购案或将在监管放开券商并购窗口期取得进展。

目前监管审批进程尚未披露，但业内猜测颇多。有观点认为监管已否决该并购案，但也有熟悉该并购案的人士称“正在审批”。并购审批久拖不决，原因涉及太平洋证券的资产质量问题、双方悬殊的PB估值差距，以及华创证券旗下资管产品的历史遗留问题等。

终止or放行？

华创云信曾多次回应，早在去年10月18日，公司便明确指出，证监会已于2023年9月受理相关申请。

业内人士对此次并购事件存在不同理解，猜测各异。

一位业内人士称，监管大概率未放行此次券商收购案，华创证券可能正设法处置此前购入的太平洋股权，但目前尚未找到买家。监管对华创证券的“不放心”主要源于其资管非标产品存在潜在风险。不过，该人士也表示，监管对太平洋证券此前已风险清零的股权质押业务等并不担忧。

另一位熟悉并购案的人士则称，该并购案正获批在途。监管推迟批准的原因包括华创证券此前或涉舆情风险、太平洋证券资产质量欠佳、合并后的股权比例问题变数较大等。此外，华创云信资管产品风险问题不会影响并购，监管提及资管等问题仅表明对此予以关注。

华创云信的股东中，贵州现代物流、贵州茅台酒厂、贵州盘江精煤属贵州国资，合计持股约9.56%。

并购进程已推进逾五年

“华创证券+太平洋”并购案已持续超过5年，市场急切想知道结果。在太平洋证券2024年第三季度业绩说明会上，有投资者直言“华创与贵公司的事情到底进展如何，等了快5年了”。

华创证券并购太平洋股权进程中颇多波折。自2019年首次签署协议，历经终止交易、司法拍卖、再次递交申请等多个阶段，直至2023年9月证监会才受理相关申请。

券商紧抓并购窗口期

当前券商合并窗口期，多起券商并购案已快速落地，与“华创+太平洋”形成鲜明对比。如“国泰君安+海通证券”合并耗时4个月，“国联+民生”推进周期为1年9个月，“平安+方正”并购进程同样备受关注。

（文章来源：财联社）