①特朗普新政之下美股承压，散户激进买入能否抄底成功？

上周五，美股成交量创下2025年新高，尽管系统性基金看空，散户却狂热买入，特斯拉领涨。市场似乎忽视贸易冲突影响。美银、摩根士丹利警告市场将持续震荡，经济放缓、关税、地缘政治风险及科技股估值过高等困扰投资者。特朗普新政或使美股承压，标普500指数落后欧洲指数。散户连续加仓特斯拉，但激进买入或意味股市未触底。

评论员许戈：今年美股开年下跌，与特朗普新政有关。特朗普新政旨在让全球企业回美建厂，但动荡将给美股带来长期压力。散户认为贸易战阴影将散，美股或快速上升，但特朗普2.0政策或不同，美股或经历长期盘整。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美国经济陷入窘境，资金逻辑或转向保守。

②欧洲提高国防支出，德国突破债务上限，投资欧洲需关注德国！

德国总统签署《基本法》修正案，为政府新增债务融资扫清障碍，提供数千亿欧元资金。欧盟委员会提出未来四年筹集约8000亿欧元用于国防。分析认为，国防开支增加或拉动产业链发展，但也可能引发高债务国家财政可持续性担忧。美欧冲突及特朗普威胁退出北约，令欧洲增加军备开支。德国通过法案，设立5000亿基金，有助欧洲经济发展。欧洲或成资金避风处，但仅德国债务扩张有空间，其它国家或引发欧债危机。

评论员许戈：德国财政大转向，但法国、意大利或有局限。欧洲经济预期改善或有利我国外需。

③金价上周五下挫，本周关注PCE等数据

金价上周攀升后周五下跌，伦敦现货黄金一度跌穿3000美元/盎司，最终收跌0.71%。金价受益于地缘政治紧张局势升级，升至历史新高，但美联储谨慎展望导致金价修正。本周市场将关注美国2月PCE通胀数据。

评论员许戈：黄金价格今年涨超15%，白银涨超14%。特朗普新政、股市动荡及套利交易、伊朗购金和ETF增持促使金价上涨。但金价站上3000美元后，抛压增加，金价调整概率大。

国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：黄金价格震荡后未来仍有上行空间。

④联邦快递预警美国经济：连续三年销售额下降

联邦快递公布第三财季数据及展望，预计销售额连续三年下降，因企业运输需求疲软、通胀压力和全球贸易放缓。首席财务官预计宏观经济环境今年不会显著改善。联邦快递下调业绩指引，预示经济困境。美联储下调经济增长预期，消费者信心指数低迷，预示上半年经济压力上升，投资风险加大。

⑤美联储连续两年运营亏损，总额达1921亿美元

继2023年亏损1145亿美元后，美联储2024年运营亏损776亿美元。美联储资产负债表包括国债等资产，但持续加息导致支付的准备金利息超过收益。亏损不影响美联储运作或货币政策实施能力。

评论员许戈：美联储亏损主要原因是宽松政策后快速加息，利息支出超过收益。亏损或迫使美联储倾向于降息。高息美元带来美联储和政府债务压力，特朗普新政提出不再利用开支拉动经济。

（文章来源：第一财经）