AI导读：

中信建投证券首席策略官陈果表示，短期市场大概率进入震荡整固期，结构上应重视一季报及后续有望景气向上方向。海外不确定性因素逐步被定价，美联储行动或落后，美国滞胀风险隐现。中期来看，“AI+”仍是投资主线。

新华财经上海3月24日电 中信建投证券首席策略官陈果发布观点称，短期市场大概率进入震荡整固期，结构上应重点关注一季报及后续有望景气向上的方向，把握市场机遇。

陈果指出，春节后的强势行情后，部分资金兑现与观望情绪上升。海外不确定性因素逐步被市场定价，美联储行动或落后于经济曲线，美国滞胀风险逐渐显现。市场密切关注美国4月2日的关税评估及后续动作，期待政策适时加码。在此背景下，短期市场或进入震荡整固阶段，投资者应重视一季报及后续有望景气向上的投资方向，中期来看，“AI+”依然是市场的主线。

具体来看，上周三大指数集体回调，行业轮动加速，防御性板块补涨，AI/TMT板块资金持续撤出。沪深两市单日成交金额萎缩至1.5万亿元附近，融资买入额连续下滑，日均已回落至1500亿元以下，市场资金陷入存量博弈阶段。

海外方面，不确定性因素尚未完全定价，新兴市场风险资产可能承压。美联储连续第二次暂停降息，政策重心转向劳动力市场稳定，经济衰退预期强化，滞胀风险加剧。此外，市场关注美国关税评估进展，4月2日的关税评估对市场情绪构成压制。中长期来看，还需关注美国滞胀风险、外需冲击与内需韧性。

从中观层面看，业绩验证和产业新变化成为关注焦点。市场情绪指标见顶，边际资金流入放缓，成交量萎缩，科技板块资金流出，防御性板块补涨。货币政策宽松预期尚待验证，业绩验证窗口临近，估值与业绩匹配度面临再平衡。美联储政策摇摆不定，全球资金再配置扰动加剧。当前市场正从政策估值驱动转向盈利驱动阶段，后续需关注3月PMI数据验证经济复苏强度及一季报中有业绩支撑的科技股。

开年经济数据平稳，内需偏弱，外需景气度受国际环境影响有所下滑。固定资产投资和消费领域出现边际改善，但价格传导效应尚未全面显现。工业增加值超出市场预期，消费数据略低于预期，未来需继续观察居民实际消费能力恢复及地产指标变化。

短期内，投资者应重视一季报景气方向，中期来看，“AI+”仍是核心投资主线。建议关注行业：有色、建材、地产、通信、电子、机械设备等；关注主题：国企改革、低空经济等。

（文章来源：新华财经）