在经过两个多月的大幅上涨后，近期A股和港股的科技股遭遇了一波调整，投资者信心受挫。前期表现强劲的科技股回调，带动大盘回落，当前美股科技股泡沫破裂风险加剧。然而，国际资本从美股流向A股和港股进行底部布局的趋势依然显著，全球资本普遍认为中国资产被低估。因此，这轮市场调整只是科技股上涨过程中的正常回调，并非趋势逆转。

这轮科技牛市的启动具有深刻逻辑。自去年政策转向以来，支持经济回升的政策不断出台，提升了我国经济回升预期，增强了国内外投资者对中国资产的信心。同时，在美股科技股泡沫破裂风险下，资本寻找新的估值洼地，A股和港股成为首选。特别是Deepseek大模型和宇树机器人的亮相，进一步提升了国内外投资者对中国科技创新的信心，推动科技股表现。A股市场人形机器人板块大幅上升，形成赚钱效应，吸引场外资金入场。

港股方面，科技互联网巨头带领恒生科技指数创年内新高，走势强劲。外资流入港股迹象明显，尽管部分国际投行对A股和港股走势提出质疑，但多数国际投行看好A股和港股，认为中国资产被严重低估，后续可能从估值折价转为估值溢价。

中国的主要优势在于制造业，拥有世界上最完整的产业链。未来，中国将从制造大国向制造强国转变。人形机器人有望成为继家电、手机、新能源汽车后，中国第四大重点发展的产业。工信部已将其定位为战略新兴行业。日前发布的《提振消费专项行动方案》提出促进“人工智能+消费”，政府工作报告也强调发展新一代智能终端和智能制造装备。

随着人工智能和大模型技术的迭代，人形机器人加速在各行各业落地。多地成立人形机器人创新中心，大厂纷纷进军该产业，预计形成万亿级新产业，带动消费端需求，推动经济复苏。国家、地方共建人形机器人创新中心，提升技术含量，搭建交流平台。人形机器人未来或成为重要经济增长点。

从经济转型角度看，科技是重要方向，包括人工智能、高端制造业等具有增长潜力。传统领域品牌消费品盈利能力仍强，科技股调整时，资金布局消费白马股。受《提振消费专项行动方案》提振，消费白马股表现良好。价值投资本质是选择经济转型受益的好行业、好公司、好价格。A股和港股中优秀股票、基金价格合理，存在投资机会。

今年应积极布局好股票、好基金。过去九年，我六次赴美参加巴菲特股东大会，分享价值投资理念。期望更多人学习价值投资，改变追涨杀跌做法。将资本市场视为股权投资场所，而非投机场所。五一期间，我将再次赴美参加巴菲特股东大会。

巴菲特认为价值投资是长期胜利的法宝。伯克希尔哈撒韦过去60年实现5.5万倍回报，证明价值投资的成功。在中国市场，结合实际情况做中国特色价值投资更易取得长期胜利。投资者结构不同，市场特点差异大，中国特色价值投资在A股和港股更易成功。

（文章来源：大河财立方）