最近天气正处于 “乍暖还寒时候”，市场也仿佛进入了相似的阶段。政策脉冲过后，市场热度逐渐降温，那么二季度该如何布局？有哪些核心策略呢？

一、重视一季报

每年2-3月，处于政策密集发布期，市场预期乐观，风险偏好提升，A股市场往往迎来“春季行情”。然而，经济数据尚处于真空期，市场多由预期和情绪推动。随着一季报披露期临近，市场或将从情绪驱动转向基本面驱动，重点观察哪些行业一季报盈利能够达到或超过预期，帮助选择和布局。

图片发布日期：2025年3月24日

过去两周，主题行情轮动快且缺乏持续性，说明市场正在转向基本面驱动，业绩稳健的主题有望关注度提升。

二、把握两个关键时点

二季度需重视一季报及两个关键时点：

1. 四月初外部风险落地后。4月开始，美国对华政策不确定性提升，但A股市场有风险也有机遇，待外部风险落地后，可能带来交易性机会，特别是科技行业。

2. 年中中美经济和政策周期同频后。中美政策周期错位压制了中国绩优成长股的资金配置空间。但中信证券表示，美国经济走弱，美国可能推出大规模经济刺激政策，推动减税及降息，中美经济和政策周期有望迎来同步共振，带来核心资产战略性配置机会。

三、布局思路

结合上述线索，寻找一季报确定性高、产业趋势向好、弱宏观关联的行业和主题。科技行业契合此选择：

1. 受宏观经济波动影响小，依赖技术突破和产业趋势。Deepseek向世界证明了国产AI能力，资本市场意识到对中国科技行业相关资产低估，期待未来更多革命性突破。

2. 政策大力支持。中央经济工作会议将科技创新列为2025年经济工作重点任务，电子、计算机、传媒等“大科技”赛道值得关注。

3. 春季行情表现较优。光大证券统计显示，TMT、机械设备等科技行业具有更大弹性和超额收益概率。

图片发布日期：2025年3月23日

经过3月调整，科技板块估值回归合理区间，投资性价比凸显，或成为二季度市场重点进攻方向之一。

参考文献:

1、【光大策略|周度专题】基本面与资金面双重支撑，港美股背离走势有望持续——策略周专题（2025年3月第3期），光大策略研究团队，张宇生，宇观策略，2025年03月23日

2、策略聚焦 | 两个关键时点，裘翔、刘春彤等，中信证券研究，2025年03月23日

3、中信建投：震荡整固，聚焦一季报，陈果、郑佳雯，中信建投证券研究，2025年03月24日

（文章来源：诺安基金）