AI导读：

知名做空机构浑水发布针对AppLovin的做空报告，指出其存在数据盗用等问题。AppLovin股价单日大跌20%，市值蒸发220多亿美元。尽管面临多重质疑，但华尔街对其看法仍相对乐观。AppLovin作为程序化广告龙头企业，正加速向广告业务转移，AI技术赋能广告投放效率提升。

一只大牛股，惨遭做空！

当地时间3月27日，AppLovin股价大跌20%，单日市值蒸发220多亿美元。此前，知名做空机构浑水发布了针对AppLovin的做空报告，指出其存在数据盗用、违反平台服务条款等问题，面临被平台下架的风险。周五，AppLovin股价有所反弹，但仍未能挽回大部分损失。

AppLovin作为程序化广告龙头企业，2024年股价涨幅惊人，超过700%。然而，2025年3月27日，其股价大幅跳水，市值缩水至890亿美元，为上市以来最大单日跌幅。

浑水研究公司的做空报告详细披露了AppLovin的所谓“可疑商业行为”，包括系统性违反应用商店服务条款，以及不正当方式提取Meta、Snap、TikTok等公司的专有ID进行定向广告投放。浑水认为，如果AppLovin不被下架，许多竞争对手可能会效仿其做法。

此外，浑水还对AppLovin的电子商务业务提出质疑，称其电子商务转化中大部分为访客找回，而非增量销售。浑水在第一季度考察了776个AppLovin电子商务客户，发现流失率约为23%，进一步支持了其做空观点。

这已是大约一个月内第三份针对AppLovin的做空报告。尽管面临多重质疑，华尔街对AppLovin的看法仍相对乐观。多家分析机构为其辩护，认为股价下跌是买入机会。

回顾2024年，AppLovin在AI浪潮的推动下，股价飙升超700%，市值一度逼近1800亿美元。其广告业务收入也实现快速增长，第四季度广告业务收入同比增长73.4%，创单季度历史新高。

同时，AppLovin正逐步将业务重心聚焦至广告业务，考虑出售移动游戏部门。公司持续对App业务进行调整，加速经营中心向广告业务转移。AI广告引擎模型Axon也长期赋能游戏应用投放效率提升。

分析师指出，AppLovin的超预期表现印证了第三方程序化广告在多个垂类广告主领域的潜力。同时，AI技术能够显著提升广告投放的效率，是AI应用在B端率先落地的场景。看好全球第三方程序化广告平台未来增长空间。

（文章来源：券商中国，关键词：AppLovin、浑水做空、程序化广告、AI技术）