AI导读：

复盘历史数据，基本面、政策和外部事件主导A股4月走势。今年4月A股或延续震荡，大涨大跌难度大。风格或偏均衡，成长、消费、周期均有机会。建议均衡配置科技、消费和顺周期行业。

复盘历史，基本面、政策和外部事件主导A股4月走势。（1）自2010年以来，上证综指4月上涨次数仅占6次。（2）核心因素：一是基本面，地产销售、社零、出口等数据影响A股表现，如2012、2015等年4月上涨；二是企业盈利对A股走势影响不明显；三是政策和外部事件对A股走势至关重要。若政策和外部事件偏负面，则A股可能偏弱。

今年4月A股或延续震荡，大涨大跌难度大。（1）基本面弱修复，政策积极但外部扰动。一是经济和盈利回升但仍偏弱；二是政策积极，但中美博弈扰动市场情绪。（2）A股难大涨大跌。一是盈利和信用支撑A股；二是流动性宽松，外资流入；三是市场情绪受扰动，季报和地缘风险影响。

4月风格或偏均衡，成长、消费、周期均有机会。（1）历史显示，绩优、政策导向和产业趋势上行行业占优。4月价值风格可能分化，稳定、金融风格占优，产业趋势可能带动消费、周期、成长走强。（2）今年4月风格均衡，科技、顺周期等行业有机会。一是周期和消费行业一季报增速高；二是政策支持消费和TMT；三是科技产业趋势上行。

4月行业配置：均衡配置科技、消费和顺周期。（1）科技有结构性行情。历年4月科技难超额收益，但产业趋势可能推动行情。今年人工智能、人形机器人产业趋势上行，可能推动相关细分行业行情。（2）建议均衡配置：一是补涨成长，如军工、医药、电新；二是调整后科技，如消费电子、机器人等；三是政策支持和业绩较好的消费、部分顺周期。

风险提示：历史经验适用性、政策变化、经济修复情况。

（文章来源：华金证券）