中信证券：关税“风暴”后的市场演绎及A股展望

　　4月初关税“风暴”即将落地，中国受影响最大但准备充分。控供给、保需求，二季度国内政策发力方向清晰。关税落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。业绩层面，核心资产展现经营韧性，左侧布局契机成熟。流动性方面，活跃资金退潮，产业主题蓄势待发。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板思路。

　　国泰君安：股市震荡整固，守正为要

　　预期上修动力不足，交易充分，不确定性因素增多，股市进入震荡整固阶段。四月关注增长表现，政策扩容发力，看好两重两新受益板块。关注科技成长和高订单兑现度行业，低PB资产看好周期行业。自由稳定现金流主题重回视野，回避中小市值。自主可控、银发经济、AI智能体、并购重组等主题值得关注。

　　华泰证券：应对关税和业绩期，维持整固期判断

　　A股缩量调整，市场风格“小切大”“高切低”。关税和业绩期前，指数处于整固期。海外方面，美国数据加剧类滞胀担忧，关税落地前后风险需重视。国内年报与一季报业绩兑现压力大。配置上，增配大盘、红利和低位+景气韧性方向，如白电、航空、电池等；泛科技仍是中期主线，关注存储、端侧AI等。

　　兴业证券：市场轮动背后，绩优方向显现

　　3月中旬到4月上旬，市场风格更乱，缺乏明确主线。背后是市场消化大涨带来的交易拥挤，以及海外市场扰动下风险偏好收缩。业绩期临近，市场向绩优、红利、低波等确定性方向聚焦。业绩改善方向集中在消费、金融、基建链和出口链等领域。

　　国投证券：防范市场波动，把握科技第二波行情

　　上证综指摆脱熊市思维，但波动仍是底色。4月前半程高切低持续，延续低位景气顺周期和低位高股息收益。科技交易拥挤度下降，耐心等待第二波行情。重点把握科技C点，AI半导体和科创50为核心。AI浪潮是未来3-5年重要产业趋势，中期科技科创定价无忧。

　　中银国际：财报季重视业绩确定性，AI产业链值得关注

　　工业企业利润改善，库存回升，营收及PPI弱修复，显示主动补库周期延续。关税落地对A股冲击有限。A股或震荡调整，业绩确定性成为超额收益主要抓手。AI产业链景气度稳中向好，回调是上车机会，关注AI端侧及部分景气向好行业。

　　华安证券：内外部风险扰动，市场波动加剧

　　4月内外部风险扰动，市场波动加剧。成长科技方向估值消化空间大，短期内以调整为主。配置上延续轮动，关注滞涨低估+潜在催化剂。银行、保险具备稳定性价比；汽车、家电、医药等消费领域受政策支持；有色金属有景气支撑。

　　信达证券：风格变化受非基本面因素影响

　　成长牛市尚未证伪，但受非基本面因素影响，2-3个月内风格可能利于价值。季节性季报验证期偏向大盘价值；成长股牛市波动性大，一旦到达指数震荡上沿，易回撤。

　　平安证券：业绩指引为关键，关注国产科技创新

　　权益市场短期震荡，中期向上。部分行业盈利预期改善，关注业绩预期向好企业。国产科技创新主线行情有望延续，建议逢低布局。

　　财通证券：权重股配置建议三个方向

　　从预期交易到业绩验证期，关注财报不错方向。金融红利+消费红利，景气端受益政策+修复趋势。央企重组、大金融、消费为当前市场阻力更小方向。工程机械、有色金属、装修建材等景气方向亦值得关注。

（文章来源：券商中国）