本周，A股即将步入4月交易时段，行情将如何发展？

澎湃新闻综合了10家券商的观点，多数券商认为，短期调整后，“四月决断”的压力已基本释放，市场将进入震荡整固阶段。同时，随着短期海外局势可能缓和，以及总量流动性边际宽松的预期，市场有望迎来新的冲高机会。

申万宏源证券指出，互联网资本开支增速与A股国内算力相关板块营收增速正相关，国内算力订单正迎来集中释放期，一季报也有望看到向上拐点。同时，A股顺周期改善预期本就偏低，进一步下修的空间有限。综合来看，4月的调整压力已相对有限。

国泰君安证券也表示，下一阶段，股指将从横盘震荡进入震荡整固阶段。但从全年和全局角度看，过去三年的市场出清、决策层的决心与后手，以及无风险利率下降推动增量资金入市的趋势已经形成。

“近期市场已出现一定调整，伴随可能的短期海外局势缓和预期，以及总量流动性的边际宽松预期，市场有望迎来新的冲高机会。”中泰证券称。

配置层面，银河证券表示，盘面轮动加快，交易难度加大。不论是科技方向还是非科技方向，短期内只能沿着估值绝对低位的方向寻找机会。

“操作上，总仓位控制在6-7成即可，4月初期并非加仓良机，要做好震荡时期的持久战准备，短期防御思维占优，高股息资产或带来较好的相对收益。”银河证券称。

中信证券：核心资产左侧布局时机已成熟

展望后市，控供给、保需求，二季度国内政策发力方向愈发清晰。从业绩层面看，核心资产已展现出极强的经营韧性，左侧布局的时机已经成熟。

全面分析此前构建的A股“新核心资产30”、港股“核心资产15”、茅指数、宁组合以及万得金仓50的财务数据。截至2024年三季度，5大核心资产组合中，仅医药+电新占比过半的宁组合净利润率还在下行，但其营收拐点已初现端倪，而A股其他核心资产自2024年二季度后均已开始好转。

此外，已公布年报的A股公司，业绩表现也在进一步好转。截至2025年3月28日，新核心资产30中有12家公司已披露年报，按可比口径计算，2024年四季度单季度营收增速为13.9%，较2024年三季度的8.4%提升5.5个百分点，而全A非金融单季度营收增速仅录得2.7%。

从流动性层面看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。

银河证券：短期防御思维占优

展望后市，4月面临的一大扰动是业绩披露临近，当前阶段对业绩确定性的要求会逐渐提高。盘面上看，轮动加快，交易难度加大。

行业方面，此前科技领域的拥挤度高达45%（以TMT行业为例），目前已回落到32%左右。这个阶段会有部分资金选择抄底。而低位票的轮动修复主要围绕绝对低估值的方向，但很多行业并未出现明显的景气度提升。

总的来说，顺周期修复上行空间有限，科技行情继续收缩聚焦。盘面轮动加快，交易难度加大。短期内只能沿着估值绝对低位的方向寻找机会。

操作层面，总仓位控制在6-7成，4月初期并非加仓良机，要做好持久战准备，短期防御思维占优，高股息资产或带来较好的相对收益。

国泰君安证券：震荡整固

展望后市，震荡将进一步推进。综合来看，下一阶段股指将从横盘震荡进入震荡整固阶段。但从全年和全局角度看，中国股市正迎来“转型牛”。

首先，此前密集的催化后，目前暂缺乏对宏观政策、经济增长、产业突破等层面的有力进展与上修动力，进入“等待期”。

其次，部分指数和板块以及中小市值估值和换手率偏高，前期交易充分，对流动性变化将更敏感，波动或加大。

再次，国内财报季业绩成色即将检验，不确定因素增加，市场承担风险的意愿降低。

配置方面，风格平衡重视业绩，看好设备更新、以旧换新等受益板块。同时，自由稳定现金流主题重回视野，并回避中小市值。

其他券商观点摘要：

申万宏源证券维持震荡观点，短期调整后压力释放，科技行情需要聚焦。

招商证券认为市场4月可能先抑后扬，业绩披露是关键因素。

兴业证券指出，市场将向绩优、红利、低波等确定性方向聚焦。

广发证券强调，科技仍是全年主线，每次调整都是布局机会。

中银证券认为，科技股重估进入休整，A股或震荡调整。

中泰证券称，伴随海外局势缓和和流动性宽松，市场有望再度冲高。

华安证券认为，4月市场波动将加剧，关注国内宏观政策变化。

（文章来源：澎湃新闻）