AI导读：

2025年初，美国股市受AI交易平仓和关税不确定影响陷入困境，一季度跑输全球非美股市近11个百分点。非美市场追赶势头强劲，标普500指数表现不佳。海外美股投资者面临双重打击，美元与美股同步下跌。国际股市优异表现或预示“东升西落”和“欧洲觉醒”交易将持续优异。

财联社4月1日讯 2025年初，美国股市风云突变。在特朗普总统连任胜利的鼓舞下，全球投资者曾蜂拥至美国股市。然而，进入新年仅三个月，受AI交易平仓和关税不确定性的影响，美国股市便陷入困境。与此同时，国际竞争对手却表现强劲。

据道琼斯市场数据显示，截至周一，标普500指数在今年一季度跑输全球非美股市（MSCI除美国外全球股票指数）近11个百分点，创下有纪录以来最大季度跑输幅度。

尽管从历史长河看，美国股市自2005年以来仍大幅跑赢国际市场，但非美市场的追赶势头已不容忽视。

Dunham & Associates投资顾问公司首席投资官Ryan Dykmans表示，非美股票正展现向均值回归的迹象，这一趋势或在2025年余下时间持续。

统计显示，非美股票年初大幅跑赢美股的情况虽不常见，但一旦发生，其超额收益往往会在年内延续。

道琼斯市场数据对历史进行了归总分析，发现过去四次非美股票第一季度跑赢标普500指数5个百分点以上的时期，有三次在全年余下季度继续跑赢。

这或许预示着，以买入中国股票为代表的“东升西落”交易和买入欧洲股票的“欧洲觉醒”交易，将在年内余下时间表现优异。

全球主要股指第一季度普遍表现良好，但日经225指数是个例外，以本币计算下跌超10%。

对于海外美股投资者而言，2025年尤为艰难。美元与标普500指数同步下跌，这种“股汇双杀”局面在历史上罕见。

截至周一，ICE美元指数第一季度下跌约4%，标普500指数跌幅超5.5%。这种局面对外国投资者形成双重打击，许多人未对冲货币风险，现在担心美国股市持续挣扎将引发撤资恶性循环。

Fundstrat Global Advisors经济策略师Hardika Singh表示，若美国市场无法复苏，必须考虑外国投资者的动向。

自21世纪初以来，外国买家大举涌入美股。美联储数据显示，2024年末外资持有美股比例达18%，创历史新高。高盛数据显示，美股占全球股市总市值比例已从互联网泡沫顶峰的57%回落至54%。

Singh认为，国际股市优异表现主要是美国股市经历强劲期后的“追赶”交易结果，但对是否意味着持久转变持保留态度。

（文章来源：财联社）