摘要

1、今日A股冲高回落，两市成交额时隔50天跌破万亿，资金持观望态度。

2、北京时间4月3日凌晨3时，特朗普将发布对等关税政策，市场静待风险与机遇。

3、回顾历史，特朗普加征关税期间，A股表现及板块配置策略。

真话白话说财经，理财不说违心话

--这是第1328篇白话财经-

今日，面对特朗普即将公布的对等关税政策，市场资金趋于谨慎，两市成交额时隔50天再度跌破万亿，A股三大指数冲高回落，最终小幅收涨。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/4/2，不作投资推荐）

盘面上，银行、医疗、人形机器人等板块逆势上扬，而黄金、电力等板块下跌。

分析人士指出，特朗普将于北京时间4月3日凌晨3时公布对等关税计划，明日市场或迎来关键节点，需重点关注反弹周期的可能性。今晚，关税政策即将公布，市场如何应对？

全球瞩目，特朗普将于北京时间4月3日凌晨3时公布对等关税政策，关税即刻生效。

1、对等关税解析

商务部研究院研究员周密指出，对等关税与以往加征关税不同，它基于其他国家对美产品所征关税进行对等征收，对象国和产品类别更广泛。

分析人士认为，特朗普此举违背多边贸易规则，将挫伤多边贸易和经济合作的信心。

2、全球市场影响

市场普遍预计对等关税税率为20%，对美股市场将产生一定冲击。摩根大通分析了不同关税税率对美股的影响，包括上涨、回挫等不同情形。

对于A股市场，短期冲击或大于长期影响。华泰证券指出，鉴于关税税率已超过“对等”水平，墨西哥、加拿大、中国可能不是本轮重点目标。

（图片来源：华泰证券研究所《宏观：“对等”关税 - 几点预判和量化分析》，发布时间：2025/3/31，不作投资推荐）

预计特朗普2.0关税政策对我国出口影响约在-1.5%至-2%，对名义GDP的拖累约在1%左右。

（图片来源：一德期货研究所《特朗普2.0关税政策对我国出口的直接与间接影响》，发布时间：2025/4/1，不作投资推荐）

3、应对策略

国金证券研报建议，面对不确定性加剧，投资者应将配置重心向大盘价值及防御性板块倾斜，如半导体设备、AI算力等科技成长板块，但需精选细分领域。

操作上，应做好均衡配置，适时止盈止损，保持冷静。

防御性推荐：富国恒生港股通高股息低波动ETF联接A、招商中证银行指数A、宏利消费红利指数A

大盘价值推荐：易方达沪深300ETF联接C、汇添富沪港深大盘价值混合A、东财上证50ETF发起式联接C

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

从历史看A股未来机遇

风险和机遇并存。历史表明，市场波动周期中，理性投资者常在危机后捕捉最佳机会。

粤开证券总结了2018年特朗普加征关税对A股的影响特点：

1、每次加征关税消息发布，A股短期扰动，但随后反弹。

（图片来源：粤开证券研究所《贸易摩擦如何影响资本市场？—“特朗普1.0时期”的A股走势复盘及启示》，发布时间：2025/2/24，不作投资推荐）

2、贸易摩擦对资本市场的冲击逐渐减弱。

3、汽车制造、运输设备等行业在贸易摩擦后期反弹。

（图片来源：粤开证券研究所《贸易摩擦如何影响资本市场？—“特朗普1.0时期”的A股走势复盘及启示》，发布时间：2025/2/24，不作投资推荐）

粤开证券建议关注半导体、TMT行业，食品饮料等泛消费行业，以及适度配置银行、公用事业等红利高息行业。