AI导读：

周四A股三大指数集体下跌，创业板指领跌。消费电子龙头立讯精密、歌尔股份跌停，板块整体表现弱势。内需题材如农牧饲渔、旅游酒店等逆势走强。政策方面，“扩大内需”成为高频词。市场维持牛市格局不变，但短期受多种因素影响出现波动。


周四A股三大指数集体下跌，创业板指以1.86%领跌。两市成交额1.14万亿元，较上一交易日放量1631亿元。盘面上，大消费表现活跃，农牧饲渔（+2.39%）、旅游酒店（+2.38%）、商业百货（+1.65%）等涨幅靠前。相反，消费电子、电机、家电行业等回调居前。A股市场情绪受2024年年报及外围关税影响出现波动。

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2500亿龙头闪崩跌停

个股方面，消费电子龙头立讯精密周四低开低走，最终以跌停价收盘。市值一天蒸发约285亿元，按其28.31万户股民估算，人均蒸发约10万元。同时，另一消费电子龙头歌尔股份也跌停收盘。

2024年中报显示，立讯精密主营业务收入中外销占比高达86.9%。歌尔股份2024年年报显示，主营业务收入中国外部分占比90.7%。

消息面上，美国总统特朗普签署了“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”。

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消费电子集体走弱

在两大龙头带动下，消费电子板块周四整体表现弱势，恒铭达跌停，安克创新、蓝思科技等跌幅靠前。尽管面临短期挑战，但AI技术的快速发展为消费电子行业带来了新的增长点。

华福证券指出，消费电子正处于AI带动行业创新周期来临的拐点。中国银河证券也表示，AI终端创新将重塑消费电子生态。

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内需题材集体强势

与消费电子的下跌不同，内需题材如农牧饲渔、旅游酒店、商业百货等逆势走强。政策方面，“扩大内需”已成为高频词，被明确为2025年重点任务之一。

面对特朗普的“对等关税”，浙商证券预计未来我国将通过汇率双向波动、增发特别国债、降准等方式予以应对。开源证券则表示，国内或将推出增量政策，扩大内需。

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市场维持牛市格局？

整体来看，上海证券认为，随着多种不确定因素出清，流动性逐步释放，A股市场本轮上涨逻辑不受关税因素影响。中信建投则表示，市场仍处于调整阶段，建议投资者耐心等待成交量放大。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）