AI导读：

受关税政策影响，全球股市经历巨幅震荡，A股亦冲高回落。黄金、债券等资产重估，基金经理建议关注纯内需相关行业。黄金避险价值显著上升，金价创历史新高。越南等中小市场受关税冲击更大，股市大幅下跌。

受关税政策影响，全球股市经历了巨幅震荡，无论是美股、日本等发达市场，还是越南、印度等新兴市场均大幅下挫。A股在白酒、电力等高股息资产的带领下亦冲高回落，沪指更是一度翻红，但整体市场仍面临不确定性。

受相关消息冲击，黄金、债券以及股市等多项资产均迎来重估。对于A股，基金经理建议关注纯内需相关、偏防御的行业，如食品饮料、地产、社服等，这些行业受关税冲击较小，且可能受益后续国内财政、货币政策的发力。同时，高股息板块（如公用事业、公路铁路等）也因利率预期下行而阶段性受益。

黄金、债券避险价值显著上升

在股市巨震之际，黄金的避险作用再度凸显。关税政策消息一出，全球资产市场大幅下跌，避险情绪急剧升温，现货黄金价格创下历史新高。永赢基金刘庭宇表示，若全面对等关税政策无更多和解空间，黄金作为对冲不确定性的避险资产将直接受益。此外，全面关税将推高美国通胀水平，黄金的抗通胀属性也将得以体现。

对于债市，关税冲击导致风险偏好下移，对经济的冲击逐步体现。民生加银基金认为，目前债市的核心阻碍在于央行是否继续紧缩货币政策。策略上可维持偏高久期，并在适当位置考虑止盈。

高股息资产更抗跌

4月3日，A股指数全天震荡，但沪指盘中一度收红，白酒、电力、地产等高股息概念领涨。方正富邦基金经理乔培涛认为，特朗普加征关税对全球经济构成冲击，中国出口面临较大不确定性。在内需政策尚未明确的情况下，市场阶段性偏向于防御，可关注受关税冲击较小且可能受益财政、货币政策发力的行业。

永赢基金刘庭宇还指出，随着金价持续上涨，金矿公司资产负债表已修复，黄金股估值体系有望从传统周期股逻辑转向红利增长股逻辑。

中小市场受关税冲击更大

越南股市在特朗普宣布关税政策后的首个交易日大幅收跌，MSCI越南指数4月3日下跌7.44%，并在次日再度下跌。天弘基金胡超表示，对越南加征的关税几乎仅次于柬埔寨，短期对金融市场的冲击是负面的。此外，发达国家股市亦难逃暴跌，日经225指数连续两日大幅下跌。

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