AI导读：

受特朗普关税政策和假期效应影响，本周市场震荡整理。预计本轮调整至少持续到4月中旬，但市场微观基础较好，4月中旬后有望重拾升势。配置方面，建议继续观望，待大盘企稳后增配，重点关注大金融和红利资产。

核心观点
受特朗普关税政策和假期效应影响，本周市场延续此前调整态势，进一步震荡整理。展望后市，由于上周市场确认进入针对“春季攻势”（1月13日至3月19日）的同级整理，本周震荡整理符合预期；预计本轮调整至少持续到4月中旬。但政策、资金、情绪等因素显示市场微观基础较好，4月中旬后有望重拾升势。配置方面，建议继续观望，待大盘企稳后增配。行业板块方面，继续推荐关注低位的大金融（券商、保险、银行）和红利资产，以及地产。了解更多股市动态

内容摘要

1、本周（2025-03-31至2025-04-03）行情概况

（1）主要指数：主要宽基指数全线收跌，上证指数较抗跌。（2）板块观察：红利消费相对较强，出口科技回调。（3）市场情绪：沪深成交环比下降，股指期货合约贴水。（4）资金流向：两融余额、融资买入占比回落，股票ETF净流入。（5）量化“黑科技”：创业板指估值偏低，下跌能量正常。

2、本周行情归因

（1）3月制造业PMI好于季节性。（2）特朗普“对等关税”推升市场避险情绪。

3、下周行情展望

本周震荡整理符合预期，预计调整持续到4月中旬。港股跌速超预期，恒科中线支撑下移，或依赖A股企稳。市场微观基础较好，4月中旬后有望重拾升势。配置方面，建议继续观望，待大盘企稳后增配。行业板块方面，继续关注低位的大金融和红利资产。

4、风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治不确定性。

（文章来源：浙商证券）