AI导读：

本周美国宣布新关税政策，A股市场前半周平静后半周受冲击调整。关税超预期导致全球市场承压，A股内需板块领涨。建议关注内需、行业突破及避险板块，如创新药、银行、电力等。

摘要

一周热点复盘：美国关税超预期，A股震荡内需受关注。本周（2025年3月31日-2025年4月3日），美国宣布新关税政策，A股前半周平静，后半周受冲击调整。关税超预期导致全球市场承压，A股内需板块领涨。建议关注内需、行业突破及避险板块。

美国关税政策力度超预期，市场目光转向内需。本周A股市场前半周相对平静，成交量下滑。美国关税政策宣布后，市场陷入调整，内需相关性强的板块表现较好。本周上证指数微跌，科创50、深证成指、创业板指均下跌，日均成交额下滑。

特朗普签署“对等关税”行政令，加征关税力度远超市场预期。豁免范围包括钢铝制品、汽车及零部件等，美墨加协定成员国商品暂免关税。额外措施包括对进口汽车及零部件加征关税。

美国关税政策导致全球贸易量萎缩，A股需关注内需政策。关税超预期导致全球对美贸易量萎缩，各国股市承压。建议提高避险资产配置，关注内需政策对冲出口压力。4月是A股年报披露期，需考虑业绩成色。

建议关注三条配置思路：业绩增速好且针对内需的板块；行业有突破且趋势不受出口影响的板块；不确定性上升时能避险的红利板块。AI产业链趋势不变，但近期缺乏催化剂。

医药生物-创新药：利好期且规避关税冲击。政策红利释放，医保目录调整，临床数据披露期，license-out交易不受关税影响。

银行板块：避险情绪推升，抵抗回撤属性强。消费信贷政策放宽，银行信贷需求回暖。金融监管要求发展消费金融，银行优化定价策略，零售业务占优的银行受益。避险属性突出。

公用事业-电力板块：市场化改革利好，高股息防御属性。需求刚性、现金流稳定、分红率高。电力市场化改革提升盈利能力，尤其是储能、调峰能力的发电企业。

风险提示：上市公司业绩不及预期、美国关税加码、地缘政治冲突、消费复苏不及预期。

（文章来源：长城证券）