无可避免的杀跌！

今天早上开盘，上证指数开盘报3193.10点，大幅下跌4.46%。深证成指开盘报9747.66点，跌5.96%。创业板指开盘报1925.64点，更是暴跌6.77%。A50指数杀跌近5%。香港恒生指数开盘跌9.28%，恒生科技指数更是暴跌11.15%。中国台湾证交所加权股价指数开盘下跌5.4%至20153.57点，随后跌幅迅速扩大至9.8%。

广发证券指出，与2018年的中美贸易摩擦相比，当前的中美境遇已大不相同，中国政策和资产价格拥有更多调整空间。展望未来，首要任务是做好自己。为了对冲关税冲击，对内一方面或将加大逆周期调节力度，另一方面将加速推进科技立国。待美国国内压力明显增大后，再观察是否有可能通过谈判带来转机。

特朗普顾问纳瓦罗谈及美股暴跌时表示，只要不卖掉股票，就不会亏钱。然而，现实却是，如果不及时补充保证金，就可能面临爆仓风险。英国《金融时报》援引知情人士的话称，由于全球市场受到特朗普新一轮关税措施的冲击，对冲基金正面临自新冠疫情以来最严重的追加保证金要求。

普跌

A股开盘后，沪指、深证成指、创业板指全线下跌，经过短暂拉升后，跌幅再度扩大，创业板指一度跌超10%。消费电子板块延续跌势，多只个股跌停。但养殖板块逆势拉升，多只个股涨幅超过8%。

商品期货市场同样惨淡，沪银、沪镍、沪锡、燃料油、沥青、LU燃油、原油、沪铜等多个品种的主力合约跌停。而豆粕、菜籽粕等农产品则逆势上涨。

华泰证券研报表示，特朗普超预期的关税政策引发市场担忧，短期内或对港股市场表现产生影响。但中期视角下，港股相对收益空间仍存。

平安证券指出，新一轮关税贸易摩擦加剧，全球资金进入避险模式。短期内，权益市场或延续震荡，建议关注稳健配置的红利策略及内需政策直接利好的部分板块。中期来看，AI产业变革和国产科技自主可控的趋势将持续，建议逢低布局。

银河证券认为，特朗普对华加征关税或对市场预期产生扰动。但中长期来看，A股市场走势仍取决于国内基本面的修复态势。当前国内经济延续边际改善，政策有望持续加码。随着政策向内需倾斜，中国经济的长期韧性将持续显现。

东方财富证券陈果表示，本次对等关税政策落地后若持续，市场对全球贸易及全球经济增速的预期将下调，对中国出口增速预期也会下调。但同时，市场对宽松货币政策和财政政策的加码预期也将提升。中国产业结构升级和资产重估的中期逻辑并不会被破坏。

去杠杆行情向来惨烈

特朗普日前宣布对几乎所有贸易伙伴征收“对等关税”，此举引发全球贸易战，美国股市陷入动荡。特朗普的高级贸易顾问纳瓦罗呼吁美国投资者保持冷静，不要惊慌。他还预测股市最终将迎来“全面复苏”。

全球资产无差别杀跌的主要原因可能是追加保证金要求。如果不及时补充保证金，将面临爆仓风险。英国《金融时报》报道称，对冲基金正经历自新冠疫情以来最严重的追加保证金要求。

华尔街各大银行已要求对冲基金客户增加抵押品。几家大型机构已发出四年来最大规模的追加保证金通知。

保证金要求激增之际，投资者正对新一轮贸易紧张局势作出反应。标准普尔500指数上周创下2020年以来最大跌幅，石油和高收益公司债等也受到重创。

出乎意料的是，即使是传统的避险资产黄金也未能幸免。上周五，黄金价格下跌近3%，这表明投资者可能已经清算了黄金头寸以满足保证金要求。

（文章来源：证券时报网）