AI导读：

2025年中国股市“转型牛”趋势确立，受海外市场大幅波动及关税风险讨论影响，预计本周初A/H股将快速计价负面因素。全球金融风波、增长预期下调及关税战不确定性增加，投资者风险偏好降低。建议关注确定性供给、扩内需消费、避险贵金属及科技成长方向。

国泰海通证券指出，经过三年的出清、决策层的坚定决心及无风险利率下行带动增量资金入市，2025年中国股市“转型牛”趋势已确立。我们多次分析2025年股市将呈现N型节奏，市场择时取决于投资者对不确定性的认知。近期市场波动源于此，对后市应稳住阵脚。受海外市场大幅波动及关税风险讨论影响，预计本周初A/H股将快速计价负面因素，负面预期定价后或迎来短期修复性机会及超跌反弹。全球金融风波、增长预期下调及关税战不确定性增加，投资者风险偏好降低，确定性供给成为关键：1）低PB资产与稳定现金流，推荐银行、公用事业、运营商、高速公路等。2）“两重”“两新”及政策明确板块，推荐电力设备、轨交及受益关税反制的稀土、种业。3）科技成长投资需重视订单兑现，推荐半导体、军工、算力、港股互联网。股市热点

中信建投指出，美国新一轮关税力度超预期，新兴市场受冲击更大，或成全球新变局起点。高关税或将拖美入滞胀甚至衰退，我国外需受冲击，政策对冲必要性提升。中短期关注关税免疫和绩优方向：1）全球新秩序不确定性下，重视红利资产配置。2）短期防范海外营收风险，中长期关注“下沉市场”。3）受益于内需循环和供给优化，寻找绩优方向。行业重点：银行、公用事业、食品饮料、社会服务、有色金属、计算机、传媒。股市看行业

财信证券指出，4月起，市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，同时海外关税冲击超预期，操作层面需谨慎，短期控制仓位，静待市场企稳，可关注低位高股息防守、扩内需消费、避险贵金属板块，对出口产业链保持谨慎。中国科技股中长期向上，中期可关注低吸机会：1）高股息板块，如银行、煤炭、公用事业，仍有配置价值。2）政策支持扩内需方向，关注家用电器、白酒、美容护理、社会服务。3）贵金属板块，全球经济不确定性增加，黄金价格上行，可布局黄金ETF及股票。4）科技和自主可控方向，关注国产算力、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工。股市看板块

（文章来源：证券时报网）