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北京时间2025年4月3日，特朗普宣布对等关税方案，引发全球多方关注和质疑。该方案对中国加征34%关税，对中国经济及A股市场构成短期冲击。但中国经济中长期影响可控，预计国内将推出增量政策扩大内需。A股市场将保持震荡回升势头。

文/邓淑斌 中原证券首席经济学家

美国“对等关税”方案及影响深度剖析

北京时间2025年4月3日凌晨，特朗普依据IEEPA（国际紧急经济权力法）宣布对等关税措施，该方案包含：（1）4月5日起对全球所有国家征收10%关税；（2）4月9日起对贸易逆差最大国家加征10%～49%不等关税；（3）立即全面征收25%进口汽车关税，并取消800美金以下小额包裹免税政策。此举涉及59个国家，对中国加征34%关税，对欧盟、越南等国征收20%～50%关税，引发广泛关注。

根据对等关税计算方式，关税调整旨在抵消贸易逆差，计算公式考虑了进口需求弹性和关税转嫁率。特朗普政府宣称此举旨在解决贸易失衡、重振制造业，但其合理性及依据受到多方质疑。

全球多方对美国“对等关税”方案反应强烈，焦点集中在税率计算不合理、违背WTO规则及引发金融市场动荡等方面。该方案公布后，道琼斯、标普500和纳斯达克指数均创下近年来最大单日跌幅，全球金融市场受到冲击。欧盟、智利等贸易伙伴强烈谴责并提出反制措施。

此外，美国“对等关税”方案对中国经济及A股市场构成短期冲击。中国对美国商品加征34%关税作为回应，但中长期影响可控。中国出口份额难以被替代，制造业优势突出。预计国内将推出增量政策扩大内需，以应对关税冲击。货币政策可能降准降息，财政政策将提振消费、稳定楼市。

对中国A股市场而言，尽管面临外部挑战，但经济基本面稳定、技术创新引领价值重估及资本市场改革推进等因素，将支撑市场保持震荡回升势头。

（文章来源：大河财立方；关键词：对等关税、美国贸易政策、A股市场、中国经济影响）