李剑峰

　　中国证券行业正在经历一场从规模到质量的数字化革命。当华泰证券2024年信息技术投入高达24.5亿元，相当于一家中型科技公司全年研发预算，这场数字化变革的深度与广度令人瞩目。在资本市场深化改革的推动下，数字化能力已成为核心竞争力，正重塑证券行业的生态格局。

　　数字化是突破同质化竞争的关键。随着经纪业务佣金自由化和注册制改革，传统通道业务价值缩水。2023年证券行业平均佣金率已降至万分之二点三，较十年前大幅下降82%。在此背景下，数字化转型成为券商摆脱同质化竞争、寻求新增长点的重要途径。

　　国际经验表明，数字化能力是国际投行穿越周期的核心竞争力。摩根士丹利通过“数字飞跃”计划提升财富管理配置，高盛更是将自身定位为科技公司，形成完整的机构服务生态。这些成功案例为国内券商提供了借鉴。

　　A股市场特殊性催生数字化需求。目前A股投资者累计总户数达3.65亿户，其中99%为个人投资者，且35岁以下群体占比62%。这种年轻化的投资者结构推动了智能投顾、社交化交易的需求。同时，北交所扩容和全面注册制推进，机构客户对智能定价、风险管理系统的需求激增。双重动力促使券商构建“零售+机构”的数字化双轮驱动模式。

　　头部券商数字化转型从“基建投入”转向“生态构建”。华泰证券打造的“行知”数智化平台已实现全链条贯通，机构客户线上交易占比高达78%。中信建投的智能合规系统，通过自然语言处理技术实现毫秒级异常交易识别。

　　中小券商则在细分领域谋求突破，如东吴证券聚焦量化交易，南京证券打造“债e通”平台，形成差异化优势。这种“垂直深耕”策略验证了麦肯锡的建议：聚焦特定客群建立深度服务能力。

　　跨界融合催生新物种，如中金公司与腾讯合作开发的财富管理中台，东方证券的“东方天工”AI平台。这种“科技+场景”的创新打破了传统证券服务的边界。

　　券商数字化转型呈现“四化”特征：基础设施云原生化、客户服务场景化、决策系统智能化和组织架构敏捷化。国泰君安、广发证券等券商通过数字化转型提升了业务效率。

　　预计未来三年，券商数字化变革将呈现三大趋势：AI驱动服务范式革命、平台化运营成为主流、监管科技投入占比提升至25%。同时，潜在风险不容忽视，如瑞银集团和野村证券的数字化转型失败案例。

　　因此，券商需建立新的价值坐标系，评估数字化投入的ROI，将技术投入转化为持续创新机制，以应对潜在风险。

　　国内证券行业的数字化变革仍在持续。高盛CEO所罗门指出，未来十年金融业的变革将超过过去百年总和。对于本土券商而言，唯有以技术为舟、以生态为桨，才能在全球资本市场中破浪前行。

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（文章来源：证券时报）