AI导读：

中邮证券副总裁黄付生在‘上证首席讲坛’上分享观点，认为人工智能技术将引领新一轮资产定价和重估，消费有望成为经济增长‘新引擎’。同时，他探讨了券商研究所如何服务实体经济，并展望了未来经济增长的新动力。

近日，中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生在“上证首席讲坛”上分享了宏观经济走势、消费新力量崛起及券商研究所服务实体经济的观点。

他认为，人工智能技术的深入应用将引领新一轮资产定价和重估。同时，新的消费场景伴随消费需求转变而不断涌现，传统消费品行业正积极适应这一变化。未来，消费有望接过出口和生产的“接力棒”，成为经济增长的“新引擎”。

中国经济发展保持韧性

黄付生预计，2025年经济增速或呈现“两头高，中间低”态势。一季度有望保持高水平，二季度或受外部因素扰动，三、四季度有望回归正常轨道。

他分析，1月至2月经济数据显示我国经济开局良好，3月高频数据亦显示经济延续修复态势。在稳增长政策刺激下，我国经济保持较强韧性，基建投资需求回升，消费拉动作用明显，积极财政政策叠加鼓励消费政策，提振市场信心。

黄付生指出，短期经济总需求回升迹象明显，后续价格和市场情绪回暖，可能出现共振。

人工智能技术已向传统行业延伸，引领新一轮资产重估潮，涵盖科技、高端制造、计算机、传媒及医疗、化工、机械等领域。

消费有望成为经济增长“新引擎”

黄付生认为，过去几年我国经济增速较好，核心在于工业生产和出口，消费贡献度较低。未来，扩大消费是经济发展的核心要务。

今年，各部门围绕促进消费出台了一系列政策举措。新消费公司如新茶饮、潮玩、国货化妆品等应运而生，代表消费新力量。

黄付生表示，创造消费者愿意花钱的产品和服务是释放消费潜力的重要方向。未来，消费对经济的贡献有望超过出口和生产，成为经济增长的“新引擎”。

此外，2025年，“两新”“两重”将成为各地扩大内需、推动高质量发展的主要抓手之一。

卖方研究业务赋能实体经济

黄付生指出，金融服务实体经济是金融从业人员的职责。优秀分析师是陪伴企业成长的“伙伴”和“智囊”，在供应链研究等方面发挥重要作用。

面对AI冲击，券商研究所应构筑“能力护城河”。AI发展对证券行业生态和资本市场影响大，分析师价值将体现在发现公司价值、与投资者沟通方面。未来，批判性思维、主动探索能力等将成为分析师核心竞争力。

（文章来源：上海证券报）