①花旗与华尔街同行一致看淡美股，美股趋势逆转，高估值承压

尽管美股有所反弹，但花旗策略师与美银、贝莱德等华尔街大行一致，对美股前景持悲观态度。特朗普贸易政策的不确定性导致衰退担忧加剧。花旗将美国股市评级下调至中性，指出贸易冲突、Deepseek人工智能模型及欧洲财政扩张等因素将拖累美国经济增长和企业盈利，对美国公司的打击尤为严重。花旗还将标普500指数年底目标位从6500点调低至5800点，盈利预期从270美元减至255美元。花旗认为，投资者对美股的配置仍然过高，这为多元化投资提供了契机。同时，花旗上调日本股市评级至超配，维持或上调欧洲和英国股票评级至超配。

评论员徐广语：近期美股回调幅度超预期，技术面跌破关键支撑，AI概念和宽松预期驱动的上涨逻辑已失效。企业盈利增速放缓，叠加美联储紧缩政策，市场缺乏新增长点。科技股估值高企，美股或延续震荡下行，建议关注防御性板块。

东北证券首席投资顾问郭峰：特朗普关税政策引发衰退担忧，美股或二次探底。

②高盛、瑞银、小摩齐发报告看涨黄金，避险需求与货币属性共振

高盛最新报告预测，现货黄金价格今年底将升至3700美元/盎司，2026年中将达4000美元/盎司。高盛认为，黄金在对冲经济衰退风险方面具有独特优势。瑞银上调黄金预测值至3500美元/盎司，看好中国和散户投资者的强劲买入潜力。摩根大通同意高盛观点，预计今年央行对黄金的多元化购买将达到约850吨。

评论员徐广语：黄金上涨受美债信用弱化和全球货币体系重构驱动。10年期美债收益率回落，实际利率下行提升黄金配置价值。全球贸易割裂和地缘冲突加剧，各国央行增持黄金。若美联储降息叠加政策博弈升级，黄金有望挑战新高。黄金已从商品属性转向货币信用对冲工具，中长期配置价值显著。

东北证券首席投资顾问郭峰：全球贸易动荡，黄金避险需求和去美元化趋势增强。

③高盛预计油价将延续跌势至2026年

高盛预计，受经济衰退风险上升和欧佩克+供应增加影响，油价将在今明两年延续跌势。预计今年布伦特原油和WTI原油均价将分别跌至每桶63美元和59美元，2026年将进一步跌至58美元和55美元。全球贸易战背景下，经济增长疲软，石油需求增长乏力。

评论员徐广语：美国政策宽松抑制通胀并削减贸易逆差，全球经济增速预期下调。可再生能源占比突破22%，挤压石油需求空间。在政策压制、需求疲软及技术替代压力下，油价保持弱势。

东北证券首席投资顾问郭峰：关税争端导致全球经济增速放缓，原油需求和供给导致短期油价承压。

④高盛一季度股票交易收入创新高，但投行收入同比下降8.1%

高盛集团一季度总营收151亿美元，创下历史第三高水平，净利润为47.4亿美元，同比增长14.67%。股票交易收入同比增长27%至41.9亿美元，创历史新高。然而，投行业务收入同比下降8%至19.1亿美元。

评论员徐广语：高盛一季度财报强劲，股票交易收入创历史新高，但投行业务收入同比下降，显示并购融资需求疲软。回购计划提振市场信心。交易业务与回购计划成为亮点，投行业务需观察市场环境。

东北证券首席投资顾问郭峰：A股银行股经营稳定、抗风险能力强，具有配置价值。

⑤模拟芯片龙头成经济衰退期避风港，花旗押宝亚德诺和德州仪器

花旗发布半导体行业报告，预计关税将导致企业业绩指引下调，市场盈利预期平均将下降10%。花旗将亚德诺和德州仪器列为首选股，认为它们在经济衰退期间表现优异。博通成为第三选择，安森美半导体、英特尔和格芯盈利预期下调幅度最大。

评论员徐广语：亚德诺和德州仪器在工业/汽车领域收入占比高，具有抗衰退能力。成本优势和防御属性使两家公司成为机构衰退配置首选。

诚通证券半导体行业跟踪报告（2025-4-14发布）：模拟芯片国内市场空间广阔，建议关注国产模拟芯片投资机会。

（文章来源：第一财经）