中证报中证网讯（记者马爽）4月以来，美国推出的“对等关税”政策引发了市场的广泛关注。浙商证券研究所副所长、策略首席分析师廖静池近日向中国证券报记者表示，当前我国经济内力较上一轮贸易摩擦有明显提升，整体内核保持稳定。面对超预期的关税冲击，未来国内稳增长政策力度有望进一步加大，以下五大政策方向值得重点关注。

　　“超常规力度扩大国内消费是首要方向。”廖静池指出，现有的消费品补贴比例和商品支持范围后续或将进一步扩大，小家电、家具、玩具、服装等外贸依赖度较高的消费品制造业有望在国内市场找到新的销路。

　　在货币政策方面，廖静池认为宽松预期正在升温。考虑到低物价环境可能短期延续、地产快速企稳难度较大，以及“对等关税”带来的外部冲击，二季度我国经济增长动能可能会放缓。因此，及时降准释放长期流动性不仅有助于缓解外需放缓的不利影响，还将提振社会信心和金融市场预期，所以二季度降准的可能性较大。从历史上看，降准通常有利于小盘成长股的表现。

　　财政政策方面，廖静池预计财政支出进度将提速，必要时可能会进一步扩张。在经济数据转弱之前，财政发力有望加快，二季度超长期特别国债和专项债的发行使用进度可能会有较大幅度提高。结构上，超长期特别国债可能会增加对消费、就业、外贸等领域的支持力度。

　　“地产新一轮增量政策窗口有望开启。”廖静池认为，“924”新政实施以来，房地产市场得到了明显提振。然而，进入4月，高频指标显示销售数据有回落迹象。结合近期销售数据降温、政策空窗期较长以及关税冲击等因素，或许需要出台更多增量举措，以延续房地产市场的回暖势头。由于今年扩内需的必要性较高，地产新一轮增量政策窗口有望在二季度开启。回顾2022年以来8次较大幅度的政策优化，房地产板块在政策发布后短期内大多表现良好。

　　“中央汇金首次明确类‘平准基金’定位，科技成长ETF获增持较多。”廖静池表示，与2024年相比，除了沪深300ETF、上证50ETF等偏价值风格的ETF得到增持外，中证1000ETF等偏科技成长风格的ETF也受到青睐，这释放出布局科技创新和产业升级的积极信号。预计短期内“对等关税”仍会带来扰动，自主可控等领域或将成为市场的重要关注点。产业升级和科技资产重估的中长期逻辑依然存在，未来“平准基金”可能会进一步加大对科技成长ETF的增持力度。

　　综合当前内外部形势、潜在政策方向以及前两轮“平准基金”介入后的市场表现，廖静池建议关注三条投资主线机会：一是兼具自主可控和产业趋势逻辑的领域，重点关注软硬科技，包括半导体（设备、材料、制造、国产芯片）、国产AI链条、稀土、军工等；二是兼具提振内需和增长转型逻辑的领域，重点关注消费板块，包括“两新”相关的消费电子、出口转内销相关的商超连锁及仓储物流、服务消费相关的旅游景区、酒店餐饮及商贸零售、生育相关的乳业、母婴零售及辅助生殖等；三是兼具防御属性和稳定分红逻辑的领域，重点关注金融类、稳定类、消费类红利资产，包括金融风格中的银行、保险，稳定风格中的交运、电力，消费风格中的乳业、啤酒等。

（文章来源：中国证券报·中证网）