随着“并购六条”落地见效，A股并购重组市场持续活跃。Wind数据显示，今年以来，已有超过300家上市公司首次披露重大资产重组计划，产业整合与新质生产力方向成为主流趋势。多地政府积极发文，鼓励区域内上市公司实施并购重组，审核端也频现跨界并购过会的案例。

一位大型券商投行人士指出，本轮并购重组更加尊重市场规律，对科技创新给予大力支持，上市公司参与并购重组的积极性显著提升。跨界并购与产业链纵向整合正逐渐成为更多上市公司寻求破局的新途径，并购重组带来的产业整合将加速资本市场优胜劣汰的进程。

并购重组市场热度不减

并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量发展的重要工具，近年来在政策推动下持续活跃。产业整合类并购成为主流，围绕新质生产力方向的整合趋势明显，典型案例层出不穷，包括未盈利资产收购、上市公司间整合、拟IPO企业重组证券化等。

行业龙头的重组案例尤为引人注目，如“国泰君安+海通证券”换股吸收合并、中钨高新斥资51.95亿元收购湖南柿竹园有色金属公司100%股权等，产业链整合加速，产业集中度显著提升。

“硬科技”领域成为并购重组的热点赛道，电子设备、半导体、通信等行业涉及并购案例最多。其中，部分半导体上市公司尝试收购未盈利资产，政策也明确支持上市公司开展基于转型升级的跨行业并购及未盈利资产收购。

市场分析认为，技术迭代是企业发展的关键驱动力，通过并购可快速获取核心专利，提升研发能力。半导体企业通过产业链上下游并购整合，可完善关键技术储备，拓展新的增长曲线，缓解产能和盈利压力。

政策支持持续加码

今年以来，并购重组的支持力度从国家部委延伸至地方政府。3月，国家金融监督管理总局启动科技企业并购贷款政策试点，放宽贷款比例和期限。北京、上海、广东、四川等地相继出台支持企业并购的文件，推动国资设立并购基金。

上海市国资委发布国资并购基金矩阵，总规模超500亿元，加大产业并购力度。广州设立总规模100亿元的上市公司高质量发展基金，为并购重组提供基金支持和专业赋能。苏州宣布筹建总规模近千亿元的各类专项产业基金，包括100亿元的战新强链并购基金，推动上市公司和龙头企业做强做优。

上海国有资本投资有限公司副总裁表示，国资并购基金的设立具有市场风向标作用，能带动多方资本共同参与，推动社会资本向战略性新兴产业集聚。

跨界并购呈现新动向

“并购六条”出台后，首单过会的跨界并购项目——松发股份收购恒力重工案备受关注。政策明确支持上市公司围绕产业转型升级开展跨行业并购，A股市场跨界并购案例逐渐增多。

尽管跨界并购案例过会，但监管部门审核仍需谨慎。跨界并购较上下游并购难度大，常面临谈判难题。监管部门支持合规合理的跨界并购，反对蹭热点、炒概念等行为。上市公司应避免采取过度激进的并购战略。

（文章来源：证券时报）