提振内需消费，A股哪些方向有望受益？

股市热点 2025-04-24 08:27:00 来源：天天基金作者：网络

AI导读：

2025年关税政策不确定性增加，内需提振政策预期升温。A股内需消费韧性获重估，消费板块表现抢眼。政策红利密集释放，助力消费板块。关注政策加码领域，消费板块估值低位，安全边际显著。北向资金加码消费行业，市场结构性行情核心线索显现。

　　关税博弈之下，内需消费韧性获重估

　　2025年关税政策不确定性增加，外需承压，内需提振政策预期持续升温。在政策预期与避险需求驱动下，A股内需消费韧性获得重估。消费板块自3月以来，相对全A超额收益显著，特别是农业、美容护理、商贸零售、社会服务等消费板块表现抢眼。

　　消费板块内部，行业轮动加速

　　3月以来，消费板块内部轮动频繁。《政府工作报告》将扩内需置于首位，各部门及地方纷纷出台促消费政策。家电、汽车等受益于消费补贴的领域得到提振。特朗普政府“对等关税”政策公布后，我国迅速应对，农业、商贸零售板块表现强劲。五一假期临近，服务消费政策提振下，交运、社会服务等板块受到资金关注。

　　消费基本面回暖，复苏基础待巩固

　　3月数据显示，消费领域呈现结构性亮点，但整体复苏温和。社会消费品零售总额同比增长4.6%，商品零售与餐饮收入回暖。通讯、体育娱乐、家电、家具同比增速较高，消费品以旧换新政策成效显著。CPI同比降幅收窄，核心CPI回升，物价虽有改善，但仍处低位，消费基本面复苏基础需进一步巩固。

　　消费者信心低位，就业是关键

　　当前居民收入增速放缓，财产性收入受房价下行影响回落。消费者信心指数低位运行，但已连续三个月回升。楼市、股市企稳有助于修复居民财富预期，叠加就业保障政策，消费信心与实际消费有望同步回升，成为A股内需消费行业投资的关键。

　　政策红利密集，助力消费板块

　　3月经济数据超预期，短期政策压力缓解。但关税博弈长期化风险下，内需消费政策积极基调望贯穿全年。商务部明确扩大服务消费政策路径，政策对预期管理重视提升，增量政策有望落地，市场或提前布局政策预期。

　　扩内需促消费，关注政策加码领域

　　以旧换新仍是主要消费提振手段。2024年支持消费品以旧换新效果显著，今年规模扩大至3000亿元，政策杠杆效应将大幅提升。服务消费、新型消费、县域商业与物流基建等领域政策协同发力，相关投资机会值得关注。

　　消费板块估值低位，安全边际显著

　　当前消费板块估值历史偏低，性价比凸显。美容护理、社会服务、家用电器等行业市盈率估值较低，仍有较大修复空间。

　　消费板块ROE分化

　　A股消费板块ROE中枢下移，但内部呈现分化。重点关注格局优化、周期改善和盈利韧性领域。

　　必选消费与新兴消费选择

　　必选消费因需求刚性成为避险选择，细分领域龙头公司兼具防御性与长期成长性。新兴消费赛道如冰雪经济、银发经济等是内需扩容新支点，兼具政策红利与成长弹性。

　　北向资金加码消费行业

　　2025年一季度，北向资金主动加仓消费方向，特别是逆势加仓社会服务、商贸零售等低迷领域，折射出资金对政策加码及需求端改善的前瞻预判，或成为下一阶段市场结构性行情的核心线索。