AI导读：

2025年首季度，医美行业“三剑客”华熙生物、爱美客、昊海生科营收纷纷下滑，暴露出传统医美企业转型苦痛。华熙生物跌幅超20%，爱美客次之，昊海生科相对稳健。行业面临玻尿酸市场竞争加剧，新兴替代材料重塑市场版图。三大巨头采取不同战略应对，谁能在未来竞争中占据先机？

2025年首季度，医美行业“三剑客”——华熙生物、爱美客、昊海生科，交出的成绩单令人咋舌，营业收入纷纷下滑。4月25日至26日公布的财报显示，华熙生物一季度营收同比下跌20.77%，降至10.78亿元；爱美客下滑17.90%，至6.63亿元；昊海生科也减少4.25%，徘徊在6.19亿元。医美行业正经历转型阵痛。

三家企业中，华熙生物跌幅超20%居首，爱美客次之，昊海生科表现相对稳健。这种差异化凸显了业务架构和战略部署的不同。华熙生物管理层换血，高层深入一线自救；爱美客依靠多元化战略保持5%增长；昊海生科则依靠医美业务增长，力图抵消集采冲击。

华熙生物，昔日玻尿酸行业翘楚，业绩骤降。自2022年营收巅峰63.59亿元后，连续下滑至2024年53.71亿元，净利润更是从9.61亿元骤减至1.74亿元。2025年一季度净利润同比再降58.13%。其销售费用高昂，回报乏力，销售效率低下问题突出。华熙生物正处于第三次战略升级的阵痛期，转型糖生物学和细胞生物学领域。

管理成本显著增加，从2022年至2024年，管理费用从3.93亿元增至6.58亿元。2025年3月，华熙生物管理层大规模调整，三名副总经理被免职，财务总监和供应链负责人晋升。公司认为，业绩下滑源于偏离了透明质酸及糖生物产业全球领先地位，以及人才与组织问题。

爱美客和昊海生科同样遭遇增长瓶颈。爱美客2024年营收增速下滑至5%，溶液类和凝胶类注射产品增速均降至个位数。公司加快产品更新换代，积极并购，开拓新领域，但收购韩国REGEN面临不确定性。昊海生科则在医美领域展现独特优势，玻尿酸产品为核心业务，但增长乏力，尝试新材料突破。

玻尿酸市场竞争激烈，新兴替代材料重塑市场版图。华熙生物坦言面临激烈竞争，新兴替代材料如羟基磷灰石备受青睐，重组胶原蛋白也被看好。审批门槛成为制约行业增速的重要因素，拥有合规产品的公司具有先发优势。

面对行业变革，三大巨头采取不同战略应对。华熙生物激进改革，爱美客稳健创新，昊海生科寻找平衡点。谁能在材料科学上率先取得突破，谁能在商业化体系上更有效率，谁能在监管趋严的环境下保持创新，谁就能在未来竞争中占据先机。

（文章来源：21世纪经济报道）