随着多家A股上市公司披露2025年一季报，以“国家队”、保险机构为代表的长线资金一季度的布局路径逐渐明晰。“国家队”一季度在硬科技、内需及金融保险等行业增持明显，同时减持了多只能源股。保险资金长期投资改革试点基金则更青睐国计民生相关的重要行业龙头股，与此同时，多家保险公司亦减持了能源股。

　　“国家队”持仓曝光

　　截至4月26日，已有超2400家A股上市公司披露2025年一季报，其中超360只个股的前十大股东名单中出现了“国家队”的身影。据Wind数据显示，包括中国证金、中央汇金等在内的“国家队”，在2025年一季度合计增持股票超过6亿股。

　　具体来看，中国平安获“国家队”增持数量最多，一季度增持2.52亿股，持股数量合计达到14.71亿股。宝钢股份紧随其后，获增持1.58亿股。此外，“国家队”对南极电商、蓝思科技等均增持超4000万股；对TCL中环、小商品城等均增持超3000万股。值得注意的是，南极电商、蓝思科技等均为2025年一季度新进入“国家队”持仓名单。

　　从行业分布来看，2025年一季度“国家队”增持较多的股票集中在硬科技、内需及金融保险等行业，同时大幅减持了能源相关行业。

　　例如，“国家队”减持数量最多的是中国铝业，减持超5000万股；对赤峰黄金、神火股份等减持数量均在4000万股以上。

　　险资投向国计民生行业

　　作为保险资金长期投资改革项目，保险公司试点发起的私募基金动向备受瞩目。2024年2月，鸿鹄基金正式成立，总规模500亿元。截至2025年3月初，鸿鹄基金已落地投资500亿元，主要投向关系国计民生的重点行业。

　　2025年初，金融监管总局批准第二批保险资金长期投资试点，额度为520亿元。3月，又批复了5家保险公司开展长期投资试点，规模为600亿元。至此，共有8家保险公司获得试点资格，规模从500亿元扩展至1620亿元。

　　从上市公司2024年年报和2025年一季报来看，鸿鹄基金一季度大手笔加仓陕西煤业，逆市增持1503.77万股。此外，鸿鹄基金还持有中国电信、伊利股份等多家国计民生相关行业龙头股。

　　险资减持能源股

　　一季度，保险公司的调仓动向与“国家队”较为相似，同样明显减持了能源股。

　　例如，“中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”减持了中国电信等个股。“中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红”则大幅减持开滦股份、恒源煤电等。

（文章来源：中国证券报）