中信证券研报指出，国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目，共涉及10台三大核电机组，核电产业发展持续高景气。自2022年以来，我国已连续四年年均核准10台以上核电机组，核能领域三四代核裂机组相继落地，核聚变装置加速发展，建议关注核电产业链中的核心价值环节，把握投资机会。核电产业正迎来新的发展机遇。

▍国常会核准10台自主三代核电机组。

据新闻联播报道，4月27日国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。澎湃新闻进一步报道指出，获批项目包括广西防城港核电三期（5、6号机组），广东台山核电二期（3、4号机组），浙江三门核电三期（5、6号机组），山东海阳核电三期（5、6号机组），福建霞浦核电一期（1、2号机组），合计核准5个工程、10台新机组。这些机组均采用自主三代核电技术，其中8台为华龙一号机组。此次核准后，我国核电机组建设已连续四年年均核准10台以上，核电在按照全球最高安全标准的基础上实现常态化核准建设。

▍本轮核准机组预计总投资约2000亿元，助力产业链订单增长。

核电投资规模庞大，内部结构复杂。根据中国工业新闻（转自福建省工业和信息化厅官网），目前三代机组单GW投资额约200亿元。本次核准的10台三代核电机组，预计总投资规模将达到约2000亿元。设备投资占比超40%，核岛作为电站核心环节，涉及十余种主要设备，在设备环节的投资占比近60%。由于核电建设对零部件企业资质、项目经验、供应链安全稳定性要求高，产业链竞争格局稳定，新进入者难以短时间内切入供应链。在此背景下，长周期核电核心零部件环节有望持续受益于项目审批提速。随着核电项目建设重启和连续成规模核准，产业链相关公司订单饱满，预计行业将迎来业绩景气期。

▍核能优势明显，长期发展潜力巨大。

核能兼具清洁性与稳定供能的双重优势。近年来，我国在核裂变、核聚变领域均加速发展。截至目前，中国商运核电机组58台、装机容量6096万千瓦，核准在建机组44台、装机容量5235万千瓦。据《中国核能发展报告（2025）》，2024年我国核电工程建设投资完成额将创历史新高。在推进自主三代核电落地的同时，我国核裂变迎来三代规模化、四代逐渐落地的并行发展阶段。核聚变方面，随着产业技术突破，我国核聚变装置落地加速，多个区域装置迭代升级或开启首台套筹备，聚变产业发展提速。

▍风险因素：核电政策变动、投资风险、建设延期、国内外核电安全、原材料价格波动、核心零部件产能扩张不及预期等。

▍投资策略：核电新项目核准落地，产业链持续受益。建议关注竞争格局稳定、附加值高的核岛设备环节，如压力容器、蒸汽发生器、核主泵等；产品矩阵不断完善的核电阀门环节；技术有望突破、国产替代前景广阔的乏燃料储运设备环节；以及核电运营、核燃料、核电建设等领域。

（文章来源：财联社）