当地时间5月3日，一年一度的投资界“春晚”——伯克希尔哈撒韦股东大会将在美国奥马哈市举行，聚焦全球投资者目光。

今年恰逢巴菲特收购伯克希尔公司60周年，94岁高龄的巴菲特将出席并全程参与问答环节，外界猜测这或为其最后一次完整参与股东大会。

本次年会，巴菲特将携接班人阿贝尔及保险业务主管阿吉特·贾恩，就系列话题回答股东长达四个半小时的提问。考虑到巴菲特年龄，问答环节时长较去年缩短一小时，阿贝尔预计将承担更多主持和答疑工作。

尽管巴菲特近年大幅减少公开露面，但本次年会仍为投资者聆听其见解的难得机会，尤其是在特朗普政府激进政策引发全球市场波动之际。
巴菲特股东大会时间表

看点一：“巴菲特时代”即将谢幕？

在2月的年度致股东信中，巴菲特透露其继任者阿贝尔将接任首席执行官，标志着巴菲特时代逐步谢幕。后巴菲特时代，伯克希尔管理层及投资理念将面临重大转变。

阿贝尔的投资理念与领导风格将接受投资者检验，其能否延续伯克希尔的“长期主义”和“聚焦优质企业”文化，成为关键焦点。阿贝尔过去几年获巴菲特高度称赞，其管理能力备受瞩目。

此外，巴菲特子女霍华德和苏珊可能在未来发挥影响力，控制持有巴菲特股票的信托基金，拥有相当大权力。外界预测霍华德可能成为伯克希尔董事长，苏珊继续担任董事。

经济角度上，巴菲特持有公司14%股份及30%投票权。其离任后，家族对公司影响力将逐渐减弱，因股票将逐年捐赠给慈善机构。但初期，子女仍将在公司发挥重大影响力。

巴菲特离任后，伯克希尔管理层可能迎来更多变化，如贾恩可能离职，由伯克希尔保险高管乔·布兰登接替。

伯克希尔投资管理业务方面，投资经理托德·科姆斯和泰德·韦施勒目前管理着伯克希尔约10%的3000亿美元股票投资组合。巴菲特离开后，他们是否会接管全部投资组合？阿贝尔将在投资组合中扮演什么角色？这些问题尚待观察。

投资者还关注巴菲特卸任后伯克希尔是否会派发股息。巴菲特长期反对派发股息，认为公司盈利和现金在其手中更划算。但巴菲特卸任后，这项政策可能有所改变。

看点二：巴菲特将如何处理天量现金储备？

伯克希尔近年来持续将持股换成现金，截至2025年3月，现金储备达3340亿美元，创历史纪录，相当于全球排名前二十经济体的外汇储备量。

在美股因特朗普政府政策不确定性大幅波动之际，伯克希尔股价却表现稳定。巴菲特提前减持苹果、美国银行和花旗等主要持仓股，展现出先见之明。市场期待巴菲特在股东大会上解释其洞见风险、减持避险的逻辑，以及其是否启动超大型并购或股票回购。

分析师认为，期待伯克希尔大举买入股票的投资者可能失望。巴菲特过去五年对新投资持谨慎态度，伯克希尔多为股票净抛售者。此外，伯克希尔自2016年以来未进行重大交易，未来大手笔收购的可能性也较低。

巴菲特或寻求收购西方石油公司目前尚未持有的剩余72%股份。此外，巨额现金还可能用于伯克希尔股价暴跌时的股票回购。

看点三：如何看待特朗普政府的激进政策？

特朗普上台后，其激进政策和言论引发全球市场波动。巴菲特在股东大会上将不可避免地被问及其对此的态度。

巴菲特此前曾批评特朗普的关税政策为“战争行为”和“对消费者的隐形税”，并强调自由贸易的重要性。伯克希尔近年减持苹果等全球化企业、加仓本土基建及能源资产，或反映其已预见地缘冲突风险。

巴菲特在年度致股东信中强调维持稳定货币需政府智慧与谨慎，暗示对特朗普言行持不认可态度。投资者关注巴菲特在股东大会上对特朗普政策的评价。

看点四：“奥马哈先知”如何看待全球市场？

面对美股估值泡沫和特朗普政府关税政策，巴菲特是否将目光投向海外，值得投资者关注。

巴菲特近年在日本投资成功，通过发行低利率日元债券投资日本五大商社，持仓市值大幅增长。欧洲市场低估值和稳健现金流特点愈发匹配巴菲特的投资审美，可能成为其下一个关注焦点。

巴菲特一直认可中国经济长期潜力，并在比亚迪股票上赚得丰厚利润。但当前中美贸易不确定性面前，巴菲特如何看待中国市场投资机会，值得国内投资者关注。

总结

2025年伯克希尔股东大会不仅是投资界盛会，更可能是巴菲特时代的尾声。从现金储备到全球资产配置，从美国内部矛盾到全球经济前景，巴菲特的每一句箴言都将为市场提供关键风向标。阿贝尔的表现或将决定伯克希尔能否在后巴菲特时代延续传奇。

但无论问题或答案如何，伯克希尔的投资者们都应珍惜在奥马哈的这一刻，这可能是他们最后一次机会惊叹“奥马哈先知”的真知灼见，并感恩其60年来的正确投资。

（文章来源：财联社）