作者：财信证券首席经济学家、研究发展中心总经理袁闯

　　5月7日，中国人民银行、国家金融监管总局和中国证监会领导出席国务院新闻办公室举行的新闻发布会，重点就货币政策、资本市场和金融政策等领域重点问题回答记者提问。这是继2024年9月24日之后，“一行一局一会”领导再次联合出席新闻发布会。上一次新闻发布会标志着我国宏观经济政策出现明显转向，在向市场注入流动性的同时，和后续一系列政策一起有力地扭转了市场预期，从2024年四季度开始我国经济出现回升向好的复苏态势，资本市场也企稳回升。今年4月份以来，在关税事件冲击下，A股市场在4月7日出现明显回调，此后中央汇金等国家战略储备力量大幅增持主要股票指数ETF，A股市场指数稳步回升、逐步收复失地，关税对资本市场情绪的冲击已经基本得到消化。5月7日的新闻发布会既是对前期政策的一次接力，也是落实4月底中央政治局会议精神，应对当前经济面临的内外部形势、促进经济回升向好的一次加力。总体来看，“一行一局一会”的新闻发布会主要着力点集中于货币政策、产业支持政策与资本市场政策三个方面。

　　一、货币政策宽松再加力

　　本次新闻发布会的货币政策包含了数量型政策、价格型政策与结构型政策。一是降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元。二是阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降至0%。三是公开市场7天期逆回购利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。四是将各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率从目前的1.75%下调至1.5%，预计每年可节约银行资金成本大概150亿-200亿元；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。货币政策宽松，助力经济回升。

　　从2024年中央经济工作会议提出“适时降准降息”以来，一方面受有效需求不足影响，物价水平一直维持低位运行，实际利率水平有进一步下降的要求，货币政策也有进一步宽松的必要性；另一方面受外部冲击影响，4月份以来人民币汇率出现较大幅度的波动，人民银行需要平衡内外部两个因素，在适当的时点降准降息。当前，在中美关税谈判预期升温、谈判团队开始接触的情况下，人民币汇率出现企稳回升的走势，5月6日美元兑人民币汇率中间价收于7.20附近，这为降准降息、实施宽松的货币政策提供了有利窗口。同时，结构性的降息措施有利于降低金融机构负债端成本，从而推动金融机构降低对实体经济的贷款利率。

　　二、产业支持政策精准加力

　　产业支持政策是本次新闻发布会最重要的增量政策之一，主要涉及房地产、科技、消费以及外贸领域，这些领域既事关我国当前防范内外部风险与冲击、巩固经济回升向好态势，也事关我国经济与产业长期转型的方向。

　　一是房地产方面，继2024年9月24日存量房贷利率下调之后，本次提出降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房贷利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整；将加快出台与房地产发展新模式适配的系列融资制度。降低公积金贷款利率，有利于提振刚需购买意愿，促进房地产市场企稳回升。

　　二是消费方面，中国人民银行将设立5000亿元的服务消费与养老再贷款，加大重点领域的低成本资金支持；增加支农支小再贷款3000亿元。扩内需首要任务是扩消费，增加对服务消费等领域的再贷款，推动金融机构加大服务消费的信贷资金投放规模，将有利于提升消费能力。

　　三是科技创新方面，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，继续支持“两新”政策实施。在全球新一轮科技革命背景下，全方位、立体化的科技金融体系正在加速形成。

　　四是外贸方面，制定银行业、保险业护航外贸发展系列政策措施，为受到关税影响的外贸企业提供精准服务。

　　三、资本市场政策持续加力

　　资本市场相关政策最重要的特征是推动落实已出台的政策措施，持续加力，进一步巩固市场回升向好态势。一是优化两项支持资本市场货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票增持回购再贷款两个工具额度合并，总额度变为8000亿元。二是投资端建设持续加力，包括进一步扩大保险资金长期投资试点范围，调整偿付能力的监管规则，鼓励保险公司加大入市力度，支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用。三是融资端方面，将发布新修订的上市公司重大资产重组管理办法，加强双多边的跨境监管合作，支持优质中概股回归内地和香港市场。

　　本次新闻发布会，“一行一局一会”再次向市场释放金融加力支持实体经济回升向好、维护资本市场稳健运行的信号。A股与港股资产韧性较强，市场指数有望走出震荡上行的结构性行情。科技股预计将会成为全年乃至未来几年的主线行情。

（文章来源：新华财经）