近期，山东墨龙H股因被重新纳入港股通标的及A股股票“摘帽”，股价在4个交易日内最大涨幅超过450%，这一现象引发了市场的广泛关注。数据显示，个股在纳入港股通当日普遍表现良好，尤其在近三年更为明显，但投资者需警惕的是，在快速大涨后，股票往往面临回撤风险，且被调出港股通标的当日也普遍下跌。

山东墨龙H股股价飙升

5月7日，山东墨龙H股开盘后再度冲高，盘中最高上涨50.4%，但随后逐渐走低，收盘下跌6.37%。自4月30日起，山东墨龙H股股价出现明显异动，最大涨幅达到451.09%。5月6日，该股纳入港股通标的，当日涨幅即达到188.51%，创下该股单日最高涨幅纪录。同时，山东墨龙A股“摘帽”也推动了股价上涨，自5月6日起撤销其他风险警示，证券简称变更为“山东墨龙”，其A股股票已连续两个交易日涨停。

随着山东墨龙H股股价大涨，其A股和H股的溢价率也大幅波动。数据显示，年初至5月2日，山东墨龙的AH股溢价率均在130%以上，最高达到245.52%。5月6日暴涨后，溢价率罕见出现负值，为-6.73%，即H股股价超过A股，为该股港股上市以来首次。截至5月7日，山东墨龙AH股溢价率为9.71%。

纳入港股通标的影响显著

历史数据显示，纳入港股通标的后，多股出现大涨。例如，庄园牧场（H股已退市）2017年11月14日纳入深港通标的，当日上涨95%；COSMOPOL INT'L于2023年11月9日纳入港股通标的，当日大涨76.68%。此外，洲际航天科技、艾美疫苗、龙蟠科技等纳入港股通标的当日涨幅均在60%以上。近几年，纳入港股通标的的个股当日股价表现普遍较好，平均涨幅均在1.5%以上。

与纳入港股通标的相对，股票调出港股通标的后，当日均有明显跌幅。平均下跌5.2%，9股退出当日跌幅超过30%。

暴涨后需警惕风险

港股上市公司纳入港股通后，内地投资者可直接参与投资，这有助于提升股票的市场活跃度。纳入港股通标的被视为“优质资产筛选池”，有助于提升投资者关注度，从而推动股价上涨。山东墨龙AH差价也是资金炒作H股的原因，资金在购买更便宜资产的心理下，南下涌入购买山东墨龙H股。

纳入港股通后，山东墨龙H股成为市场热点，吸引了大量短线投资者和投机资金的关注。这些资金的涌入进一步推高了股价，形成了“追涨”效应，加剧了股价的波动。值得注意的是，历史数据显示，纳入港股通标的当日大涨的股票，回撤的概率相对较高。

（文章来源：证券时报）