AI导读：

近期多家机构针对港股当前的市场周期和配置策略进行了深入剖析。国信证券强调加仓需谨慎，浙商证券建议攻守兼备配置，东吴证券则指出增量资金定乾坤，聚焦科技、红利和消费三大方向。


尽管近期中美关税释放缓和信号，但市场情绪依旧分化。多家机构针对港股当前的市场周期和配置策略进行了深入剖析。

国信证券：加仓需持谨慎态度

国信证券基于恒指风险溢价模型分析指出，若以50%胜率为基准，恒指超过22374点时不建议加仓；若追求67%和75%的胜率，加仓的阈值则需分别下调至21557点和20763点。该机构强调，若美债利率维持在4.2%水平，投资者应严格遵守点位纪律，避免盲目追涨。

此外，该券商还指出，自3月下旬以来，恒指前瞻业绩有了明显的下调。其中，恒生指数下调尤为显著，从高点的2245点前瞻12个月EPS下调至当前的2197点，下调比例为2.1%。

然而，恒生科技指数却持续上调，再创历史新高。这表明在关税战的背景下，以内需消费和科技业绩为主的恒生科技指数展现出了较强的韧性，未受到显著冲击。

浙商证券：右侧趋势确立，攻守兼备配置

浙商证券认为港股周线、月线级别的趋势已进入右侧区间，建议采取“谨慎乐观”的策略。在板块配置上，遵循三重逻辑：

景气赛道：受政策利好驱动的汽车、消费、电子及科技板块；

防御堡垒：现金流稳定的低估值国央企红利股；

避险选择：受益于港币流动性的本地银行、电信及公用事业股。

值得注意的是，该机构提醒投资者需规避对美业务敞口较大的企业，以应对潜在的贸易摩擦风险。

东吴证券：增量资金定乾坤，科技+红利+消费三箭齐发

东吴证券指出，港股反弹需依赖南向资金的持续流入及外资回流。目前港汇触及7.75强方兑换保证，释放出积极信号，但外资动向仍需进一步观察。其建议投资者关注三大方向：

AI科技主线：美股科技财报超预期提振全球风险偏好，叠加港交所“科企专线”政策红利，业绩真空期的主题投资机会凸显；

高股息防御：应对海外市场波动及潜在派息潮，流动性宽松预期强化了配置价值；

内需消费基石：政治局会议明确了扩大消费的政策基调，服务消费升级领域值得长期布局。

（文章来源：财联社）