AI导读：

“五一”假期，文旅市场跑出“近五年新高”，全国出游人次同比增长6.4%。从资本市场角度看，当地旅游上市公司业绩冷暖分化明显，一面是景区热闹，一边是旅游股业绩冷清。其中，部分公司通过转型升级实现盈利增长，而部分公司仍面临较大扭亏压力。

“五一”假期，文旅市场跑出“近五年新高”，全国出游人次达3.14亿，同比增长6.4%，总花费1802.69亿元，增长8.0%。北京、上海、杭州等热门旅游城市赚得“盆满钵满”。

从资本市场角度看，当地旅游上市公司大多掌握景区等核心资产，是衡量旅游发展及城市旅游市场的重要标准。Wind数据显示，A股景区类上市公司共16家，遍布杭州、黄山、丽江等城市，均为老牌文旅重镇。

其中，桂林旅游因“累计亏损10亿”登上热搜，折射出桂林旅游业的困境。16家A股上市公司2024年年报及2025年一季度报告显示，业绩冷暖分化明显。

顶流“互动”

这些上市公司手握文旅资源，在“五一”假期成为吸引人流的重要磁极。大唐不夜城接待游客225万人次，九华山风景区接待23.42万人次，峨眉山接待20.9万人次。

西安大唐不夜城贡献全市15%客流量，这些景区为旅游类上市公司带来稳定“流量入口”。一季度，曲江文旅接待游客240万人次。宋城演艺旗下千古情景区游客、营收创新高。

业绩分化

一边是景区热闹，一边是旅游股业绩冷清。Wind数据显示，今年一季度仅半数景区类上市公司营收、净利润增长。

曲江文旅一季度营收3.06亿元，同比下降23.67%，净利润亏损0.46亿元；桂林旅游营收约0.83亿元，同比减少6.63%，净利润亏损缩小至0.14亿元。

老牌旅游上市公司面临转型升级挑战。今年一季度，宋城演艺、九华旅游等9家公司盈利，而大连圣亚、桂林旅游等7家公司亏损。

杭州祥源文旅净利润0.38亿元，同比增长186.68%，依托“并购+运营”模式转型成功。宋城演艺净利润领跑，反映出杭州文旅市场声量。

赚钱不重要？

北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋分析，不同旅游股差异大，不能简单以盈利衡量。曲江文旅、桂林旅游等代表不同特点。

考核旅游集团不能只看盈利，要看其对消费、投资等带动能力。大唐不夜城虽未帮助曲江文旅营利，但其外溢带动作用巨大。

文旅上市公司作为城市旅游发展排头兵，还承担引领潮流、推动当地文旅产品迭代升级重任。

黄山旅游、峨眉山A等毛利率均在60%以上，而桂林旅游、曲江文旅等毛利率在30%，需布局“文旅+”推动业务升级。

（文章来源：每日经济新闻）