香港特区资本市场改革进程迎来又一里程碑式事件。

　　5月6日，香港证券及期货事务监察委员会与香港交易及结算所有限公司（以下简称港交所）的全资附属机构香港联交所联合宣布，正式推出“科企专线”服务机制。该机制支持特专科技公司与生物科技公司保密提交上市申请，标志着香港特区资本市场服务实体经济、培育创新动能制度体系实现纵深突破。此举将为特专科技公司及生物科技公司提供专门指引，助力其更清晰了解并满足上市规定。

　　作为全球资本市场改革先锋，港交所自2018年推出“18A”“18C”等创新上市规则以来，已构建起多层次制度框架，服务科技企业。数据显示，70家依托18A规则上市的生物科技公司和3家依托18C规则上市的特专科技企业，在经营业绩、现金流储备、估值水平等维度展现出强劲成长动能。

　　目前，港交所吸引力不断增强。17家公司拟通过18A规则递交上市申请，3家公司拟通过18C规则进入审核流程，另有3家“同股不同权”架构公司拟上市排队候审。

　　“科企专线”落地，是港交所提升服务能级的关键举措。流动性取决于上市公司质量，不会成为科技公司赴港IPO的障碍。

　　从18A破冰到“科企专线”升级，香港资本市场改革始终锚定“服务国家创新驱动发展战略”。在粤港澳大湾区国际科创中心建设背景下，这套接轨国际标准、适配中国国情的制度体系，为科技企业连通全球资本提供高速通道，为香港巩固国际金融中心地位注入持久动能。

　　港交所IPO制度创新成果显著，18A公司展现“研产销”全周期能力。数据显示，截至5月7日，70家18A公司和3家18C公司，经营数据实现量质并举。64家18A公司2024年取得营业收入，信达生物、百济神州、康方生物等10家头部企业年度营收突破10亿元。

　　盈利能力持续改善，2024年9家18A公司实现盈利。随着百济神州、信达生物等龙头公司有望在2025年加入盈利阵营，“18A板块”正迎来价值重估。

　　现金储备充足，是生物科技公司抵御风险、把握机遇的关键。头部18A公司中，截至2024年末，现金及等价物等合计超20亿元的公司有10家，包括百济神州、信达生物等。

　　估值方面，18A公司步入价值发现新阶段。56家企业股价一年内涨幅为正，9家企业股价翻倍。科伦博泰生物-B、康方生物股价较发行价累计上涨超4倍。

　　除已上市的公司外，截至5月7日，17家拟上市公司以18A规则递表港交所。自18C规则落地以来，3家硬科技企业成功上市。此外，3家“同股不同权架构”企业已递表。

　　这股上市热潮背后，是港交所“科企专线”等配套服务升级。去年以来，至少40家A股上市公司披露拟上市港交所计划，2家披露拟分拆子公司赴港上市。

　　“科企专线”推出，不仅吸引拟上市科技公司，也可能让在审A股IPO公司动摇。港交所允许18C及18A章上市公司以保密形式提交申请，提升上市申请便捷性，吸引更多公司提交申请。

　　但记者注意到，赴港上市的公司中，不乏折戟A股IPO后选择切换市场的。在目前以18A规则递表港交所的公司中，就有中慧元通、瑞博生物等5家公司曾冲击过A股IPO。

　　多位受访人士认为，A股IPO市场不会因港交所推出“科企专线”而自降门槛。港交所数据显示，新经济公司募资额占比从2018年的49%上升至2023年的72%，总市值占比从2.7%上升至24%。

　　“科企专线”推出正值港交所市场回暖、流动性大幅提升之际。一季度首次公开招股集资金额较去年同期增长269%，平均每日成交金额增长144%。流动性取决于上市公司质量，具有成长潜力的公司不妨碍其赴港上市。

　　附录：文中上市公司证券代码

　　信达生物：01801.HK

　　百济神州：06160.HK

　　康方生物：09926.HK

　　……（其他公司证券代码略）

（文章来源：每日经济新闻）