AI导读：

五一长假后，A股市场表现强劲，上证综指、深证成指、创业板指周涨幅显著。在外有美对华加征关税、内有上市公司业绩下滑的背景下，这一表现得益于政策支持、人民币升值及计提资产减值和研发投入双增。科创板企业研发投入大，需不断创新才能诞生优秀科技企业。

五一长假后的第一周，A股市场4个交易日中有3天上涨，上证综指、深证成指、创业板指周涨幅分别为 1.92%、2.29%和3.2%，仅科创50指数微跌0.6%。全市场5400多家上市公司中，有4500家上涨，不足800家下跌。在外有美对华加征关税、内有上市公司业绩指标有所下降的背景下，这一表现尤为亮眼。

数据显示，2024年A股上市公司实现营业收入71.98万亿元，同比增长1.46%；实现净利润5.22万亿元，同比下降2.96%。据中金公司统计，剔除金融公司后，上市公司盈利下降14.2%。在5400多家上市公司中，仅2194家盈利正增长，六成公司业绩下滑或亏损。

然而，2025年一季报显示，A股上市公司业绩总体有所回升，共实现盈利1.49万亿元，同比增长3.55%。但仍有近1400家亏损，亏损比例超四分之一，为多年来罕见。面对内外压力，A股表现顽强，主要得益于政策支持、人民币升值及计提资产减值和研发投入双增。

证监会主席吴清表示，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，少发股多分红。2024财年，3472家上市公司实现现金分红2.39万亿元，同比增长7.2%。沪深300股息率创历史新高，成为稳健型投资人的选择。同时，上市公司回购力度加大，回购金额是发行新股融资额的3倍。

人民币对美元一路升值，近一个月上涨3%，增强了投资者对中国经济和中国股市的信心。此外，2024年报及2025一季报显示，计提资产减值和研发投入双增，值得关注。非金融企业盈利降幅达两位数，计提资产减值和研发投入大增是重要原因。

A股房地产公司合计亏损大幅增长，计提资产减值损失是主要拖累项。光伏产业龙头企业也面临同样问题。研发投入大增主要表现在科创板，研发费用占营业收入的比重提升。科创板公司研发投入大，但盈利下降幅度也最大，背后是研发费用的高投入。

百济神州、中芯国际、海光信息等龙头企业的研发投入均较高，研发强度在30%至50%之间。科创板企业需不断研发创新，才能诞生优秀科技企业。

（文章来源：金融投资报）