经历了外部不确定因素的冲击后，A股市场在4月展现出强大韧性。进入5月，A股行情继续震荡回暖。

上周，A股主要股指震荡偏强，上证指数周涨幅达1.92%，深成指上涨2.29%，创业板指更是上涨3.27%。5月12日，三大指数均保持走强态势，沪指涨0.82%，深成指涨1.72%，创业板指涨2.63%。

机构普遍认为，当前中国资产重估的叙事正在深入。未来，在关税谈判预期、国内政策加力和AI产业趋势的推动下，A股市场有望持续走强。

A股三大指数集体走强

12日，A股主要指数集体上涨。截至收盘，沪指涨0.82%，深成指涨1.72%，创业板指涨2.63%，北证50指数涨2.89%。全市场成交额达到13409亿元，较上一交易日增加1185亿元。

个股方面，全市场超过4100只个股上涨，近百股涨停。行业板块多数收涨，军工板块表现突出，航天航空与船舶制造大幅上涨，电机、通信设备、消费电子等板块也涨幅居前。同时，创新药概念股集体调整，贵金属、农业等板块跌幅居前。

从行业资金流向来看，东方财富Choice数据显示，航天航空、通信设备、消费电子等净流入排名靠前，其中航天航空净流入25.14亿元。

中航证券研报指出，近期印巴冲突局势升级，可能持续对军工行情产生刺激和支撑。此外，我国武器装备的高性能及高性价比在此次冲突中得到展现，进一步提升了我国军贸的能力和潜力。

此外，中美经贸高层会谈同样影响市场预期。12日A股盘后，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，港股三大指数全线走强。恒生指数涨2.98%，恒生科技指数涨5.16%，恒生国企指数涨3.01%。

中泰证券分析认为，本轮中美经贸会谈联合声明的发布标志着贸易摩擦出现实质性缓和，有望提振投资者风险偏好。

A股估值低位优势显著

与全球主要市场相比，A股市场估值仍处于低位。证监会主席吴清在发布会上表示，A股市场估值水平相对较低。沪深300市盈率仅为12.3倍，明显低于标普500等全球主要指数。

近期，在多重利好消息支撑下，A股估值正在持续修复。上周上证指数周上涨1.92%，创业板指周上涨3.27%。目前A股主流宽基指数大多已修复失地。

财信证券表示，指数层面而言，目前万得全A指数的市盈率估值为18.91倍，处于近十年以来的56.69%历史分位。未来，在关税谈判预期、国内政策加力和AI产业趋势的推动下，指数层面短期或以震荡偏强为主。

国泰海通证券分析认为，3~4月股市的调整与有力修复表明投资者对外部环境风险释放与决策层扭转形势决心的预期。

展望下一阶段，中国股市风险溢价有望系统性下移，无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量资金入市的关键力量。

中国资产重估叙事继续

结合近期市场走势，机构认为中国资产重估的叙事仍在继续且逻辑渐明。

中金公司分析指出，全球地缘重估正在发生，中国科技叙事将经历多个阶段。未来，随着业绩与估值双击的成长股牛市到来，中国资产有望迎来全面重估。

华西证券表示，短期中美经贸高层会谈成为聚焦点。在此背景下，仍坚定中国资产的重估逻辑。A股有望在震荡中实现中枢的逐步抬升。

随着海外关税战对市场扰动效应逐步消退，市场大概率重新回归AI产业趋势以及扩内需驱动逻辑。

申万宏源表示，短期和长期，结构方向都是科技。未来，随着科技重磅产业催化，A股有望重启结构牛。

在当前指数震荡走势中，投资者更宜关注具备业绩支撑的AI方向标的，合理控制仓位，不宜盲目追高。

（文章来源：第一财经）