5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后，资本市场应声沸腾，港股主要指数全线大涨，恒生指数收涨2.98%，恒生科技指数收涨超5%，美国股指期货应声上涨，美国国债收益率和美元指数也随之上涨。此次会谈进展显著超预期，关税阶段性下调为市场注入强心针，外贸相关产业链直接受益，中长期科技自主可控与新质生产力方向仍为政策主线。

多家公募管理人如中欧基金、景顺长城基金等向券商中国记者表示，关税调整幅度超预期，短期缓和信号明确。中美谈判的关税下调幅度大超市场预期，有助于提振市场短期风险偏好。关税回到可接受的水平后，国内经济和企业盈利复苏有望回归正常轨道，基本面预期处于改善通道。同时，中国市场具有政策强力支持、制度建设完善等优势，对A股市场中期表现保持乐观。

豁免期内美国将对华关税降至“非歧视性”水平，这反映出中美双方都认识到关税将打击全球增长的经济现实。资本市场立即出现积极反应，中国香港主要股指和美国股指期货应声上涨。90天的关税暂停期为双方争取了达成进一步共识的时间，预计整体资本市场风险情绪或将有所缓解。

摩根资产管理分析指出，本次联合声明的重点及影响包括：中美前期贸易争端降温，双方均作出一定让步，降低并暂停此前部分关税，有助于双方的经贸有序恢复；双方同意建立常态化对话机制，有助于及时沟通、化解分歧；中美两大经济体贸易对话立下良好开局，有助于缓解对全球供应链中断及经济衰退的担忧。

中美会谈结果大超预期，双方未来还要经历漫长的谈判以解决90天暂缓期后的关税问题及其他经贸问题。但暂缓关税可能并不意味着贸易战彻底结束，后续暂缓期内双方将针对“平衡贸易”做出具体博弈。

随着联合声明落地，市场风险偏好快速升温。避险资产（黄金、日元）出现下跌，人民币及港股领涨。机械设备、锂电及交运等外贸相关产业链直接受益，但需关注供应链韧性及后续长期谈判进展。考虑到国内刺激政策在途，且受益全球资产的再配置趋势，短期国内市场表现将强于海外。

摩根士丹利基金认为，会谈结果将显著提升投资者风险偏好，如未来美国对华关税税率能够保持在调降之后的水平，中国出口的压力将显著下降，宏观基本面的预期也将得到一定修复。此前受关税冲击较大的出口链有望获得修复，集中于中游制造领域。

诺安基金指出，特朗普政府针对关税的“极限施压”期已过，但全球主要股指的定价组合意味着投资者定价的基准情形或为关税战会在短期结束。中长期维度上，国产替代概念、基础工业品和文旅、医疗服务等方向具有确定性较高的趋势。

德邦基金认为，短期积极的政策基调也已经在4月底明确，后续渐进式发力。投资方面，短期消费电子、家电、纺服、轻工等出口占比较高行业会因为关税的缓和得到一定修复。加强科技行业自主可控、发展新质生产力是中长期政策的主线，中长期仍然看好AI、机器人等科技赛道。

（文章来源：券商中国）

(原标题：超预期！中美经贸会谈联合声明后，市场反应热烈，公募解读乐观！)

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