在政策利好等因素推动下，A股市场正掀起一股赴港上市热潮。对于同一家企业，在A股和港股两地均上市，投资者应如何选择呢？

业内人士指出，A股市场流动性强，交易成本及税收方面更具优势，但估值偏高。综合考虑当前内外部因素，以及A股与港股的产业结构景气度和估值对比，短期（1-3个月）内，港股的上涨弹性有望超越A股；而中期（3个月至1年）来看，A股有望重新占据优势。

A股流动性强，H股估值偏低

今年以来（截至4月底），已有27家A股上市公司披露港股上市计划，其中4月单月披露数量超过一季度总和。中信证券首席A股策略师预测，A股公司的港股发行潮将在2025年下半年显现。

A+H两地上市的股票中，H股相对于A股通常存在折价现象，受投资者结构、资金流动性、市场制度及汇率等多重因素影响。投资者在选择A股或H股时，需权衡利弊。

对于投资者而言，面对同一家企业的A股和H股，如何做出明智选择？

黑崎资本首席战略官分析认为，A股市场交易活跃、流动性强，投资者对本土市场更为熟悉，信息获取便捷。然而，A股易受政策影响，波动较大，部分优质企业估值偏高。相比之下，H股市场交易机制成熟、国际化程度高，部分企业估值较低，具有价格优势。但H股市场以机构投资者为主，普通投资者在信息获取上可能面临障碍。

中金公司研究部首席国内策略分析师指出，短期内（1-3个月）AH价差有望继续收窄，港股上涨弹性有望超越A股；中期来看，需关注A股与港股在估值、优势产业上的景气度变化。若我国稳增长政策加码，投资者信心回升，A股有望重新占据优势。

提醒1：关注AH溢价率，但非唯一依据

投资者在决策时，除关注上市公司业绩基本面、行业发展趋势外，还需关注AH溢价率（A股相对于H股的溢价程度）。投资者可通过东方财富等交易软件查看个股的AH溢价率情况。一般来说，当溢价率高于130%时，港股更具投资价值；低于120%时，A股可能更具吸引力。

AH溢价率受流动性差异、汇率周期和政策因素等多重因素影响。A股的日均换手率通常是H股的3-5倍，高流动性支撑了A股的溢价。但在极端情况下，H股流动性不足可能加剧折价。此外，政策变化如QFII额度增加或港股通扩容等，都可能对高溢价的H股带来修复机会。

投资者需注意，不同行业AH溢价率规律不同，如金融和周期类股票溢价率通常较低，而科技和消费类股票溢价率常超过100%。因此，AH溢价率虽为重要参考，但并非唯一依据，投资者还需深入研究公司基本面等情况。

提醒2：部分H股扣红利税后，股息率优势减弱

从流动性风险和波动性来看，A股整体流动性较好，H股流动性较弱，尤其中小市值股票。但H股波动相对平稳。

对于内地个人投资者而言，通过港股通投资H股需缴纳20%的红利税。部分H股在扣除红利税后，股息率优势已不明显。

A股市场在交易成本和税收方面具有明确政策优势；而H股市场交易成本复杂，税收政策因地区和投资者身份而异。投资者在选择投资H股时，还需考虑港币对人民币汇率波动的影响。

（文章来源：广州日报 经SEO优化）