一揽子金融政策与关税利好叠加，促使A股市场近期表现活跃，沪指一度突破3400点大关，多家机构纷纷更新对A股市场的预判。

数据显示，上周（5月12日至16日）沪指最高触及3403.95点，周累计涨幅达0.76%，深成指和创业板指也分别取得了0.52%和1.38%的涨幅。美容护理、非银金融、汽车板块表现尤为突出。

对于A股近期走势，第一财经梳理发现，多位券商首席分析师指出，一揽子金融政策、关税政策调整及4月外贸数据超预期等因素共同推动了市场上涨。同时，市场进入轮动交易阶段，热点持续性不强，板块轮动迅速，资金博弈特征显著。

关于后市展望及板块配置，机构普遍看好科技、大消费等领域。但市场人士也提醒，后续关税政策仍存在不确定性，市场机会将更多依赖于“持续稳定和活跃资本市场”政策的落实。

多重利好助力A股回升

上周初，5月12日，中美经贸谈判超预期利好消息落地，受此提振，A股市场重拾升势，沪指成功收复3400点。

14日，上证指数一举突破3400点整数关口，盘中最高触及3417.31点，最终报收于3403.95点，涨幅达0.86%。深成指、科创50、创业板指亦全线收红。当日，大金融板块成为带动大盘反弹的主力军，多只银行股创下新高，中国人保涨停，中国太保涨幅超过8%。

上周整体而言，市场主要指数多数上涨，北证50表现尤为强劲，当周涨幅达到3.13%。沪指在冲上3400点后有所回落，后两个交易日小幅下跌，16日报收于3367.46点，周累计涨幅维持在0.76%。

行业层面，Wind数据显示，上周申万一级行业中，美容护理、非银金融、汽车板块涨幅居前，均超过2%；而传媒、国防军工、计算机板块表现相对滞后。

招商证券首席策略分析师张夏认为，上周A股整体表现强劲，主要得益于中美经贸高层会谈成果超预期、关税战阶段性缓和提振市场风险偏好、海外市场全面反弹以及公募新规下投资者抢先布局大金融方向等多重因素。

此外，一揽子金融政策的出台以及4月出口数据超预期也被视为刺激市场的重要因素。

华泰证券研究所策略首席分析师何康指出，近期多重利好下A股胜率有所提升，包括5月初“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”、降准降息超出预期、类平准基金等表态有望强化市场支撑。同时，4月通胀和出口数据展现出韧性。

从资金层面看，何康提到，内资方面，近期融资余额高位震荡，融资交易活跃度较高；外资方面，若关税等制约外资回流的因素减弱，则外资存在加仓空间。

西部证券首席策略分析师曹柳龙则从估值角度分析称，上周A股总体估值小幅扩张，非银金融、美容护理等板块获资金拉升，行业轮动加速。其中，美容护理估值偏高，而非银金融估值偏低，存在较大的提升空间。

从市场情绪来看，有券商观察到机构情绪出现回升迹象。

据民生证券指标测算，12日至16日期间，个人投资者情绪持续回落，而机构投资者情绪震荡上行。

“这种投资者情绪组合意味着市场现阶段可能延续震荡走势。”民生证券首席策略分析师牟一凌认为，机构情绪已迎来持续性修复并即将转为正值，若进一步回升或将触发市场上行信号。

市场步入轮动交易阶段

当前市场交易处于哪一阶段？整体来看，机构普遍认为短期市场仍处于修整期，延续震荡调整态势。

星石投资表示，中美关系缓和、关税利好落地后，股市进入轮动交易阶段。

该机构指出，上周宽基指数整体保持震荡，全市场成交量变化不大，显示多数场外资金情绪相对谨慎，存量资金交易导致市场轮动加速。结构上看，各行业均有结构性机会，但热点持续性不强，板块轮动较快。

另有分析认为市场将继续主动修整。

浙商证券研究所副所长廖静池表示，考虑多数指数在回补缺口后正处于反弹压力位附近，加之基本面要素与市场走势错位，预计市场将继续主动修整，通过震荡整理来化解上方压力。

那么，在短期关税压力缓解、市场迎来修复窗口后，下一阶段行情将如何演绎？板块行业又应如何配置？

廖静池建议，基于“反弹完成开始修整，区间震荡消化压力”的判断，应继续调整持仓结构，将科技、成长板块切换至大金融、中字头、红利板块。

“若再度出现外部利空打压指数的情形，则建议在指数快速下探时果断出手、积极增配。”他强调。

何康提到，配置上短期科技、出口链或受益于风险偏好改善；中期则需继续把握内部确定性线索。

结合基本面表现，星石投资提示称国内基本面驱动仍偏弱。

该机构援引数据显示4月新增社会融资规模及人民币贷款均有所回落；但政府债大量发行带动社融增速回升，显示金融支持实体有力。

“短期来看，当前股市已消化中美关系缓和利好信息；在宏观驱动趋弱、资金存量博弈背景下宽基指数或保持震荡。”星石投资表示。

“中期角度看市场仍处于性价比较高区间；政策发力稳经济、稳市场的确定性较大；中期市场有支撑；上涨弹性取决于政策力度和基本面好转情况。”星石投资补充说。

（文章来源：第一财经）