对于消费赛道的投资者而言，在白酒板块上轻松获利的时代正在逐渐远去。面对新兴消费领域的蓬勃发展态势，公募基金正在积极拓展投资边界，并重新构建消费投资的方法论。业内人士指出，在消费投资中，必须密切关注消费群体习惯的变化和渠道变革等情况，这样才能更好地分享时代发展的红利。

　　消费投资扩圈进行时

　　5月13日，富国消费升级混合基金发布公告，为了更好地满足投资者的需求，提高基金的市场竞争力，在不改变投资目标且遵循被动调整的前提下，该基金计划参照2021年申银万国证券公司对申万一级行业分类的调整情况，对消费升级主题相关行业的界定进行相应调整。

　　具体来看，富国消费升级混合基金将美容护理行业纳入基金界定的消费升级主题中。此外，该基金的股票投资策略也新增了内容，即消费升级主题证券池将由基金管理人依据合同约定进行编制和审核。

　　经过此次调整，富国消费升级混合基金的投资范围将更加广泛，这背后体现了消费主题基金的主动扩圈行动。从该基金的最新持仓来看，明显加大了对新兴消费领域的关注度。截至一季度末，泡泡玛特、老铺黄金、东鹏饮料等已成为富国消费升级混合基金的新进前十大重仓股，其中泡泡玛特更是位列基金第一大重仓股。“我们持续关注新兴消费领域的投资机会，特别是那些具有全球竞争潜力的公司。”富国消费升级混合基金经理武明戈表示。

　　新兴消费领域已成为当前公募基金关注的重点方向。天相投顾数据显示，截至一季度末，共有168只基金重仓持有泡泡玛特，泡泡玛特也位列公募第28大重仓股。类似地，有24只基金重仓持有毛戈平，毛戈平也成功跻身公募新增前50大重仓股行列。

　　新兴消费股全面崛起

　　从今年以来消费行业的表现来看，以白酒为代表的传统消费股表现不佳，而谷子经济、贵金属消费、美容护理、宠物经济等新兴消费领域则涌现出众多牛股。其中，截至5月14日，泡泡玛特、老铺黄金等新兴消费股今年的股价涨幅已实现翻倍。

　　多只重仓新兴消费板块的基金净值也随之水涨船高。截至5月13日，恒越匠心优选一年持有期混合基金今年的收益率为42.08%，申万菱信乐融一年持有期混合基金今年的收益率也达到36.54%。此外，海富通消费优选混合基金、银华品质消费股票基金等今年的收益也均超过25%。

　　以恒越匠心优选一年持有混合基金为例，截至一季度末，该基金前十大重仓股几乎都是新兴消费股，包括泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、乖宝宠物、万辰集团等。类似地，截至一季度末，申万菱信乐融一年持有期混合基金的前十大重仓股也包括中宠股份、泡泡玛特、万辰集团、潮宏基、老铺黄金等。

　　部分资深消费投资基金经理也果断调仓布局新兴消费股。截至一季度末，泡泡玛特、毛戈平已成为银华品质消费股票基金的新进前十大重仓股。

　　谈及投资策略，银华品质消费股票基金经理张萍表示，在投资上，一方面要紧跟时代的变化，另一方面要继续追求构建性价比更高的投资组合。她指出，很多国产品牌正在逐步走向中高端市场，与外资大牌同场竞技。在美护、日化、黄金珠宝等领域，已经涌现出一批增长非常强劲的中高端品牌。在审美和精神满足方面的消费升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等消费领域的景气度也在持续上升。

　　关注时代变化

　　多位业内人士认为，在挖掘投资机会时，需要从细微处入手，聚焦消费行业的新变化。

　　“具体而言，我们主要关注新的人群和新的渠道。现在看电视的人已经很少了，很多人会刷抖音、刷小红书，这带来了渠道层面的变革。哪个企业能抓住并利用好这些新渠道，就能建立新的品牌。此外，在新消费过程中会诞生一些快速增长的新品类，比如宠物食品、医疗服务以及功能性饮料。近年来运动市场火热，催生了消费者对补水和补能量饮料的需求，这也成为一个重要的投资赛道。”国泰基金基金经理李海表示，将继续在新兴消费领域挖掘成长性机会。

　　鹏华基金基金经理张羽翔认为，新消费业态正在快速崛起。AI技术赋能催生了AI眼镜、智能家居等创新产品，这些品类正从概念走向量产。传统家居行业通过智能化改造打开了增长空间，声控设备、全屋联网等方案已在终端市场落地。此外，医美、宠物经济等“悦己型”消费增速亮眼，国货品牌也借此机会抢占中高端市场。

　　部分新兴消费股已快速上涨，如何把握投资节奏？长信基金基金经理祝昱丰认为，从投资策略层面来看，要持续跟踪企业盈利情况。在消费者圈层破圈的过程中，企业盈利是不断上升的，因此要以动态视角来判断估值。同时，可以通过社交平台的高频数据挖掘具有破圈潜力的标的。相比过去通过财报和研报数据来研究企业，社交平台的宣传效果极大缩短了小众品牌进入主流消费视野的过程。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：拥抱新消费趋势 公募基金积极布局新兴领域)

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