5月20日晚，美图公司宣布与阿里巴巴签署了一项价值2.5亿美元（约合人民币18亿元）的可转债协议，双方计划在电商平台、AI技术及云计算等多个领域开展深度合作。这一消息在5月21日引发了市场强烈反应，美图股价当天飙升近19%，收盘价达到7.02港元/股，创下近7年新高，市值达到320亿港元。阿里巴巴港股也以123.1港元/股收盘，微涨1.15%。

美图此次与阿里的牵手，为其AI电商业务带来了更大的想象空间。而阿里看重的则是美图未来三年内将向阿里采购不低于5.6亿元的云服务，这也是双方合作协议中的一项重要内容。

AI业务助美图获18亿投资

根据公告，阿里巴巴将以可转债形式对美图进行为期三年的投资。阿里有权在发行日起至到期日前5个工作日行使转换权，按每股6港元的价格将债券转换为美图公司股票。若阿里行使转股权，按现有已发行股份总数计算，将占股约7.35%。

目前，双方已正式签署投资协议，但交易的最终交割还需满足相关政府审批及其他先决条件。

双方合作的核心领域是AI电商。阿里将在其电商平台优先推广美图AI电商工具，并协助美图开发电商领域的图像及视频生成新工具和新功能，旨在提升阿里电商平台商家的营销和运营效率。摩根士丹利认为，通过与阿里电商生态系统的合作，美图能够更好地开发和推广其生产力工具，如美图设计室。

美图旗下的AI电商产品“美图设计室”自2022年推出以来发展迅速，其最热门的功能包括AI海报和AI商品图，该产品主要服务于中小电商卖家，提供低成本、低门槛的商品图设计服务。吴欣鸿曾介绍，这一工具的目标用户包括网红、线上卖家、视频博主等，他们中的大多数人并非专业设计师。

2023年，美图设计室的收入约为1亿元，而到了2024年，其全年收入已翻倍至2亿元，成为美图有史以来收入增长最快的产品。截至2024年底，美图设计室的付费订阅用户数已达到113万。

除了AI电商外，阿里和美图还将共同开发各类基础模型及垂直领域大语言模型，包括视频生成模型、图像生成模型、多模态模型等，这将减轻美图在开发模型方面的压力。

此前，美图曾自主训练了奇想大模型和视频生成产品MOKI，导致2024年的研发开支增加了43%。对于后续的研发投入，管理层表示将相对克制，并引入外部大模型能力。

阿里看重美图云计算需求

对于此次合作，有知情人士透露，阿里巴巴更看重的是美图带来的云计算需求。

近年来，在阿里巴巴对AI相关公司的投资中，要求被投企业使用阿里的算力已成为投资协议的一部分。随着美图AI业务的增长和AI战略重要性的提升，美图对算力的需求也将不断增长，这为阿里带来了投资价值。

今年2月，阿里巴巴宣布未来三年将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施。这一举措实际上是对行业未来算力需求增长的“重押”。

通过投资等战略合作，阿里云也在加强对未来算力市场的提前布局。Canalys分析师章一此前表示，一旦AI全面铺开，所需的算力将呈现指数级增长，因此需要提前布局。

最新财报显示，一季度阿里云季度收入同比增长18%，创下三年来的最快增速。阿里云AI相关产品的收入已连续第七个季度保持三位数的同比增长，但仍未达到市场对阿里云的高预期。吴泳铭认为，AI领域目前呈现两大新趋势：一是AI应用开始从大中型企业的内部系统向用户侧场景渗透；二是积极使用AI产品的客户已从大中型企业扩展到大量中小企业。

在阿里云面临进一步加快增长的压力下，美图在C端积累的用户场景和需求有望为阿里带来新的增长点。

近年来，包括阿里云在内的头部云厂商都面临着日益激烈的“价格战”压力。通过投资等形式“锁定”更多客户，巩固先发优势与规模效应，已成为阿里云的竞争策略之一。

据知情人士透露，阿里内部对于这些问题的思考变得更加开放。过去一年，阿里与微信、小红书的“互联互通”不断加强，阿里也在加强开放，以商家的营销和运营效率提升为核心，提供更多选择。

美图方面表示，此次合作将促进美图与阿里通过优势互补，打造效果更强的AI应用，帮助淘天商家提高运营效率。

美图还强调，与阿里的合作不会影响其与其他AI厂商的合作。美图一直以来对外部合作方保持开放态度，此次合作协议也没有限制美图与其他公司的合作。

（文章来源：第一财经）