AI导读：

近期，关税政策导致全球股市动荡，A股市场波动加剧。国内政策及时出台稳市措施。公募基金持有A股市值有所回落，但新规推动行业迈向新阶段。ETF在市场波动中成为稳定力量，保险资金权益配置需求有望增长。同时，外资流入相对谨慎，杠杆资金和市场情绪密切相关，产业资本净增持加速。

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　　近期股市资金面一览

　　4月初，对等关税导致全球股市动荡，A股市场波动加剧。国内政策及时出台“稳市组合拳”，引导市场情绪恢复理性。5月以来，关税问题缓和，政策持续加码，A股逐渐填补下方缺口。然而，市场主线不明朗，资金面存在分歧，整体呈现存量博弈态势。

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　　公募基金：新规引领行业新篇章

　　截至2025年第一季度，公募基金持有A股市值达到5.87万亿元，占A股流通市值的7.44%，虽有所回落，但仍具影响力。其中，主动权益基金持有2.48万亿元，股票型ETF持有2.77万亿元。5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在扩大权益投资规模，未来权益类基金或将成为主要增长点。

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　　主动权益基金：新规或促进行业再平衡

　　2025年第一季度，主动权益基金中位数收益率为2.87%，赚钱效应带动新发市场回暖。然而，外部环境严峻，4月新发市场转冷。同时，《行动方案》强化业绩比较基准，或推动主动管理权益类基金行业配置再平衡。

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　　ETF：市场波动中的稳定力量

　　关税政策冲击下，A股市场波动加剧。中央汇金、中国诚通等企业增持ETF，4月股票型ETF净流入1835亿元，其中跟踪沪深300的ETF净流入1273亿元，成为市场重要增量资金。

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　　保险资金：权益配置需求有望增长

　　2025年第一季度，保险资金余额持有股票较上一季度增加3893亿元，占比提升至8.37%。国家金融监管总局上调保险资金权益资产配置比例上限，并调降保险公司股票投资风险因子，有望推动险资权益配置需求进一步释放。

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　　外资：近期被动外资加速流入

　　今年以来，外资流入相对谨慎，A股以内资为主。近两周，被动外资加速流入，市场信心有所恢复。

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　　杠杆资金：市场情绪的风向标

　　3月20日，融资余额创下近十年新高。4月市场风向转变，融资余额迅速下滑。5月以来，融资资金转为净流入，风险偏好边际回升。

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　　产业资本：4月以来转为净增持

　　2025年4月以来，产业资本净增持加速，重要股东净减持规模收敛，股票回购增持增加。央行推出货币政策措施，优化回购增持专项贷工具，后续上市公司回购增持动力有望提升。

　　（文章来源：富国基金）