AI导读：

中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，提出“重组六条”，旨在优化并购重组环境，激发市场活力，推动上市公司高质量发展。

　　中国证监会于2025年5月16日发布了《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，旨在优化并购重组环境，提出“重组六条”，涉及股份对价分期支付、财务监管包容性提升、简易审核程序设立等，对并购重组市场影响深远。

　　一、“并购六条”和“重组六条”激发市场活力

　　近年来，并购重组市场经历多次改革，从2014年的优化环境意见，到2018年的“小额快速”审核机制，再到2024年的“并购六条”及“重组六条”，市场活力显著增强，交易单数和金额大幅上升。

　　然而，早期并购重组市场存在高杠杆、高估值等问题，证监会通过调整借壳上市规则、设定IPO被否企业重组上市条件等措施，逐步规范市场。

　　二、“重组六条”背景下的并购重组趋势

　　预计“重组六条”将推动并购重组市场呈现六大趋势：法治化程度提高、市场化加深、常态化发展、国际化水平提升、专业化与复杂性增强、并购整合效果成为关键。

　　法治化方面，“重组六条”将监管政策转化为具体法律规范，提高稳定性与可操作性。市场化方面，随着市场经济体制完善，并购重组由行政化向市场化转变。

　　常态化方面，政策鼓励跨界并购，支持上市公司通过并购重组实现转型升级。国际化方面，制度型开放推动并购重组国际化进程，外国投资者参与机会增多。

　　专业化与复杂性方面，并购重组涉及专业知识多，操作复杂，要求项目主导人员具备高度专业素养。并购整合效果成为衡量成败的关键。

　　三、应对策略

　　上市公司应抓住“重组六条”带来的机遇，将并购重组纳入发展战略，建立专业化团队，加强合规培训，高度重视并购整合工作，确保并购重组成功。

　　具体而言，上市公司需将并购重组视为推动高质量发展的工具，组建或合作专业团队应对复杂挑战，加强合规管理避免违规风险，制定并执行并购整合方案。

　　（作者刘运宏系中国上市公司协会并购融资委员会副主任委员，中国人民大学国际并购与投资研究所副所长；赵汉卿系上海对外经贸大学学生）

（文章来源：上海证券报）