本周，A股呈现先扬后抑态势，上证指数、上证50等指数在前期高点附近承压，市场谨慎情绪加剧，5月23日临近收盘时股指快速回落。周成交萎缩至5.87万亿元，日均成交量创下5月以来新低。

融资余额与融券余额同步小幅攀升，其中融资余额增加近20亿元，融券余额增长5.56亿元，连续三周保持增长态势。行业层面，汽车行业获得近26亿元融资净买入，独占鳌头，电力设备、机械设备、有色金属等行业亦获得超亿元净买入。而计算机行业则遭遇近12亿元净卖出，非银金融、银行、公用事业等行业也被净卖出超亿元。

据Wind数据统计，医药生物行业本周主力资金净流入超168亿元，位居申万一级行业榜首，汽车行业亦获得逾157亿元净流入。电力设备、轻工制造、基础化工、传媒等行业资金净流入均超50亿元。相比之下，非银金融行业资金净流出逾44亿元，计算机行业净流出逾20亿元，钢铁行业资金净流出亦超亿元。

市场热点方面，医药股本周保持强劲势头，板块指数连续第六周上涨，并创下半年来新高。海辰药业3日内两度20%涨停，全周涨幅逾51%。新天地、众生药业、海翔药业、塞力医疗等个股在5月23日市场调整时逆市涨停。

近期，医药行业催化事件频发。“2025全国药品交易会”于5月21-23日在广州举行，作为医药行业盛会，吸引了全国2000余家医药企业参展。此外，港股上市公司三生制药宣布与辉瑞公司就自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体签订独家许可协议，获得12.5亿美元首付款，刷新国产双抗出海首付款纪录，受此消息提振，三生制药股价大幅飙升。

在国家利好政策扶持下，我国创新药领域快速发展，国际市场占有率不断提升。截至2024年底，中国企业研发的活跃创新药数量已达3575个，位居全球首位。国内获批上市的创新药中，本土产品占比从2015年的不足10%提升至2024年的42%。2024年，大型跨国药企引进的创新药候选分子中，约31%来自中国。

兴业证券指出，创新药景气度可持续，“创新+国际化”趋势不变，是医药板块的核心方向。未来，随着景气行业占比持续偏低，市场投资模式将受到影响，板块向上弹性空间有限，行业轮动速度加快，交易指标重要性提升。

东方财富证券认为，当前盈利趋势下，景气度投资推动的板块有限，稳定红利+稀缺景气方向具备底仓配置价值，AI、机器人、服务消费等投资主题间轮动将带来弹性机会。东兴证券则预计，7月前市场或维持区间震荡，成交量低迷难以支撑大市值板块持续上涨，市场热点轮动明显，积极参与主线轮动将是合理策略。

（文章来源：证券时报）