AI导读：

富国基金权益研究部总经理陈杰在第十二届富国论坛上表示，当前A股盈利增速预计将在2025年一季度回升，市场已显现多重积极信号，牛市条件渐趋成熟。同时，市场风险偏好有改善空间，产业转型或成风险偏好提升关键。

5月23日，在第十二届富国论坛上，富国基金权益研究部总经理陈杰指出，牛市并非总是“天时地利人和”俱全，只要盈利、市场环境和投资者情绪中两者改善，即具备牛市条件。

陈杰强调，当前市场已显现多重积极信号。盈利方面，预计A股盈利增速将在2025年一季度回升。对于外围摩擦可能带来的阶段性扰动，未来或有变化，助力盈利维持上行趋势。

他进一步分析，从存货角度看，A股（剔除金融地产）存货增速及占总资产比重均处历史低位，意味着即使市场需求无大变动，企业也会因库存低而主动补库存，一旦形成链式效应，将拉动企业盈利。此外，资产减值损失的计提或助力上市公司轻装上阵，迎接业绩反弹。同时，二手房市场回暖将带动新房销售与新开工，地产链利润占A股比重处于历史低位，同样有望迎来回升。

陈杰还认为，当前市场风险偏好有改善空间。中国产业转型“突围”或成为风险偏好提升的关键驱动力。此外，市场资金面和政策面的双重支持不容忽视。增量资金入市有望改善风险偏好，居民储蓄较上轮牛市增加50%，一旦转向股市，将显著提升市场上行动力。同时，证券、基金、保险公司间的互换便利和回购增持再贷款额度使用较低，市场高速运行时，“政策涡轮”的介入效果或显著。

（文章来源：新京报）