AI导读：

本周市场震荡整理，主要宽基指数录得负收益。展望后市，市场面临利好出尽压力，预计将以震荡调整方式化解上方压力。但市场重心提升，上证指数跳空缺口为有效技术支撑，中线走势乐观。建议将科技、成长板块切换至大金融、中字头、红利板块。

　　核心观点

　　本周市场震荡整理，主要宽基指数均录得负收益。展望后市，随着本周主要股指回落，尤其是敏感度较高的北证50在新高后大幅回调，意味着此前预测的“主动修整”已得到确认。关税战“回摆”结束，短期市场面临“利好出尽”压力，加之多数指数近期反弹受阻，预计市场将以震荡调整的方式化解上方压力。但本轮反弹后，市场重心提升，上证指数4月10日跳空缺口（3186-3201点）将成为有效技术支撑（年线附近），中线走势乐观。配置方面，基于当前形势，建议将科技、成长板块切换至大金融、中字头、红利板块，平滑净值曲线、控制回撤。当前不宜追高，但大盘回落到有效支撑位时，建议积极增配。

　　内容摘要

　　1、本周（2025-05-19至2025-05-23）行情概况：市场震荡，大强小弱；红利风格占优，科技成长走弱；两市成交额环比下降，股指期货合约贴水；融资买入占比下降，股票型ETF净流出；创业板指数估值较低，下跌能量模型正常。

　　2、本周行情归因：贷款市场报价利率（LPR）下调10BP；美国国债发行遇冷，20年期国债收益率超5%压制风险偏好。

　　3、下周行情展望：主要股指回落，主动修整确认。大金融近期强势，非银有补涨空间，但关税战利好出尽，市场面临反弹压力。预计市场震荡调整，化解上方压力，消化短期获利盘。市场重心提升，上证指数跳空缺口为有效支撑，中线乐观。建议将科技、成长板块切换至大金融、中字头、红利板块。

　　4、风险提示：国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。

（文章来源：浙商证券）