4月已过，上市公司年报已基本披露完毕，许多公司的分红方案也已出炉。数据显示，2024年度苏州上市公司现金分红总额达195.93亿元，同比增长5.48%；平均分红比例达50.19%，同比增长8.25%，分红总额和分红比例均创历史新高。

近日，苏州大学商学院副教授常巍在接受《每日经济新闻》专访时表示，近两年来，上市公司主动大比例现金分红，不仅增强了投资者的信心，也对资本市场形成价值投资和长期回报的理念产生了深远影响。持续、稳定、高比例的现金分红，对于稳定投资者预期、提升上市公司价值、体现上市公司的现金实力和盈利能力，都发挥了积极作用。然而，若公司在行业景气度下行、营业收入和净利润规模连续萎缩的情况下仍坚持超额现金分红，则明显与盈利能力不一致，且不能保持持续性，这些公司需做出解释说明。

分红是资本市场中公司治理与投资者回报的核心纽带。对上市公司而言，合理的分红策略是展示实力、维护市值的工具；对投资者而言，分红既是收益来源，也是判断企业质量的“试金石”。两者的良性互动，最终推动资本市场价值投资理念的深化。

常巍表示，2024年苏州上市公司能够交出这样的答卷，主要原因在于相关政策驱动和规则指引。2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，明确强化上市公司现金分红监管。同年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励董事会根据公司发展阶段和经营情况，制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感。

2025年以来，监管层持续加强上市公司分红引导。上海证券交易所发布修订后的信息披露工作评价指引，提升现金分红对评价结果的影响权重，引导上市公司积极实施现金分红。同时明确，具备分红能力但长期不分红的行为将被纳入重大负面事项，通过评价减分机制，加强监管约束。

在上述政策措施的引导下，我国近七成上市公司2024年度宣布分红，合计分红金额同比增长超7%，创历史新高。苏州本土上市公司也在政策带动下，坚持连续分红，加大分红频次、提高分红比例。Wind数据显示，苏州银行2024年度累计分红总额高达16.47亿元，除上市首年分红率低于30%外，其余年份均超30%，且保持稳定。

投资者普遍希望获得高比例现金分红，但上市公司现金分红的金额和比例并非越高越好。分红资金来源于未分配利润，上市公司从长远发展角度出发，需要综合考虑利润分配和留存收益的比例，结合自身盈利水平、未来资金使用计划和债务资金安排，兼顾投资者回报和公司发展。

在相关政策引导下，上市公司将优先现金分红理念贯彻在日常经营中，坚持在现金流充裕、没有大额资本开支情况下高比例现金分红。投资者在投资时，除了关注分红比例，还需明确上市公司是否能够坚持聚焦主业，提升核心竞争力，平衡公司长远发展、持续增长和股东回报三者之间的关系。

证监会发布的分红指引中强调，重点鼓励处于成熟期且无重大资金支出安排的企业进行高比例现金分红，这些企业开拓新业务的难度较大，投资再生产的需求不高，也有能力通过持续现金分红回馈投资者。而公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应当达到20%。

作为上市公司而言，要平衡股东回报和公司发展的关系，避免因为过度分红影响未来持续经营和增长。同时，建议上市公司结合行业特征和公司所处阶段建立动态分红机制，适度明确投资者分红预期，只有分红政策透明、执行到位，才能吸引长期投资者。

对于投资者来说，可以通过股东大会提案、征集投票权等方式参与分红决策。投资过程中，既关注现金分红水平，更要树立通过长期坚守获得持久收益的投资理念。投资者需秉承为自己负责的态度，密切关注宏观经济政策和公司信息披露，关注企业的内在价值和长期回馈。

（文章来源：每日经济新闻）