2025年正步入年中，机构调研动向备受瞩目。据Wind数据统计，截至5月26日，券商今年已密集调研超过2000家上市公司，5月调研量更是超过700家。

按申万一级行业分类，电子、机械设备、医药生物等行业成为机构调研的热门选择。5月数据显示，电子行业被调研公司超过90家，机械设备超过80家，医药生物超过60家。

展望未来，券商普遍认为中国资产正处于价值重估的关键期。下半年，在政策红利及产业升级的推动下，红利板块、内需消费和科技赛道将成为券商关注的重点。

电子、医药行业受券商青睐

自2025年以来，电子、机械设备、医药生物行业一直是券商高频调研的对象。Wind数据显示，今年已调研的2000多家上市公司分布在26个行业，其中三成以上集中于上述三个行业。

电子行业热度持续高涨。5月，超过90家电子公司成为券商调研对象，主要集中在电子元件、集成电路及半导体材料与设备等细分领域。例如，安集科技（688019.SH）主营关键半导体材料，5月以来共获56家券商调研。

同时，医药生物行业也备受券商关注。年初至今，接受券商调研的医药生物行业公司数量与电子行业相近，均超过230家。5月以来，超过60家医药生物公司被调研，其中华东医药（000963.SZ）、新里程（002219.SZ）等公司接受了超过30家券商的调研。

此外，有色金属、国防军工等行业调研热度也有所上升，5月以来接受券商调研的公司数量均在20家左右。券商主要关注国际形势变化及宏观环境不确定性对行业的影响。

从券商一季度重仓股来看，券商主要看好低估值防御板块和高成长赛道。Wind数据显示，一季度券商增持及新进持有的上市公司超过130家，主要集中在基础化工、交通运输、电力设备等板块，电子、有色金属、医药生物等行业亦有布局。

券商下半年投资策略

面对全球宏观环境变化，资本市场投资逻辑正在变化。多家券商近期召开或预告2025年中期策略会，探讨下半年行业配置策略。红利板块、内需消费和科技赛道成为关注热点。

兴业证券分析师表示，2025年中国宏观经济叙事已变，投资者应保持积极态度。大类资产重估有望从科技创新、内需提振、人民币资产重估等路径展开。

开源证券策略分析师指出，在时代大变局中，应重视投资范式的变化，包括估值模型革命、内需激活和战略资产配置等。

投资策略方面，建议关注地缘风险溢价下行品种和国内确定性及预期差方向。行业配置上，建议关注内需消费、科技成长自主可控、军工、成本改善驱动等板块。

浙商证券首席经济学家认为，下半年资本市场有望呈现“股债双牛”走势。策略上，以红利为本，以科技突围，红利板块和科技板块均有望带来超额收益。

兴业证券首席策略分析师建议，下半年重点关注科技、内需和类债红利等投资机会。科技方面，关注AI产业链；内需方面，关注服务消费和高成长新消费领域；同时，以类债红利为底仓，应对不确定性。

（文章来源：第一财经）